美元指数走势剖析.docVIP

美元指数走势剖析 　　【摘 要】二战后，美元一直保持着国际主要的贸易和储备货币的地位。美元汇率随之逐渐成为全球经济金融走势的核心力量。本文就2011年至今美元指数走势进行相关分析，并对美元指数走势进行预测。 　　【关键词】美元指数；走势；分析；预测 　　一、美元指数及其与美元的关系 　　美元指数显示的是美元的综合值，一种衡量各种货币强弱的指标。美元指数由美元对六个主要国际货币（欧元、日元、英镑、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎）的汇率经过集合加权平均数计算获得，是衡量美元在国际外汇市场汇率变化的一项综合指标。 　　自从2001年以来，反映美元兑西方主要货币汇率变动的美元指数已经形成明显的下跌趋势。美元指数从2001年7月初121.02下跌至2004年2月18日的最低点84.56，累计下跌幅度达到30.13%，强势美元在事实上已不复存在。 　　目前全球大宗商品交易仍然以美元定价为主，世界各国外汇储备中美元占70%左右水平，美元汇率走向对商品交易市场、期货市场及各国经济利益再分配格局等均具有重要影响。下面将从历次美元指数大幅波动的主导因素以及市场波动特征等角度分析判断美元中期走向格局，并探讨其对基本金属市场的期货价格走势的影响。 　　二、2011年至今美元指数走势分析 　　图1 　　1、下降阶段（2011年1月至4月末） 　　2011年上半年，在人民币不断走高的同时，美元指数则在持续低迷，2011年4月25日，美元指数较前一个交易日继续下滑，跌至73.98一线，并已接近2008年3月的71.15（即自1971年有纪录以来的最低位）。 　　美元利率创纪录低点、美联储购债计划、惊人的预算赤字以及美国靠出口带动就业的政策等，都是造成美元下跌的幕后推手。 　　由于目前美国的经济复苏还远谈不上稳定，因此美联储也不敢过快地退出量化宽松政策。自2008年12月以来，美联储一直将隔夜利率维持在近零水准，基准利率也保持在超低位，从而压低了美国资产价格，输出了大量的泡沫。但是不可避免的，美联储早晚将要加息。一旦美联储加息，全球其他国家和地区，尤其是发展中国家和“金砖五国”（中国、巴西、俄罗斯、印度和南非），将面临严重的资产泡沫破裂的风险。 　　2、整理阶段（2011年4月末至8月初） 　　11年4月末，美元指数见底后进入了整理阶段，有利于美元指数的基本面因素真源源不断： 　　首先，有新西兰的降息消息，它导致非美货币中一直强势的澳元开始疲软。 　　随后，有葡萄牙国债标售利息率高达5.99%的消息，它显示欧元区“猪仔五国”债务危机已经深化，欧洲央行加息预期难敌“猪仔五国”融资成本高升；随后还有穆迪警告西班牙，降级该国几家金融机构的消息，它使得“欧债危机”这个字眼再次夺人眼目，给本周末欧盟首脑会议蒙上了一层阴影。 　　最后，亚洲地区的两个国家也为美元指数的反弹提供了基本面的强力支撑，这就是中国经济减速预期强烈以及日本突发强烈地震。①中国公布了2月贸易数据，爆出70多亿美元的逆差，导致全球股市的暴跌。中国延续紧缩政策，对大宗商品市场将形成抑制，对美元当然是利好；②在近期为欧元区买单最积极的国家中，日本突然发生8.8级大地震，虽然不至于毁灭日本经济，但它已经没有钱再帮助别人了。 　　3、上升阶段（2011年8月至今） 　　在欧债再次肆虐以及能源价格回落之际，美元指数正小心地巩固涨幅并努力向上，美元的春天或许已经悄然到来，因利差优势有望在下半年倾向于美元。欧洲央行的升息预期将会随时间的推移而被市场淡化，而美国经济也将随着油价的合理回落，消费者重建信心而重新走强，这又增添了市场对美联储加快退出刺激性举措的信心，从利差角度来说，上半年对美元不利的利差因素因为输入性通胀整体见顶的大背景下反而变得对美元有利起来。 　　具体来看，影响美元涨跌的关键几个货币，欧元，日元，英镑，加拿大元： 　　欧洲债务危机后，西班牙，意大利，甚至法国都有严重的房产泡沫问题，从LIBOR-OIS反映的欧元区流动性以及欧元汇率期货的投机仓位来看，投资者对欧元依然谨慎，似乎投资者已经嗅到了欧元未来的大幅贬值的味道。由于美元LIBOR-OIS基本没有受到欧洲债务危机的影响，而且随着美国经济的进一步回升和联储回收流动性预期的增强，美元指数下半年总体上升。 　　日本经过了大地震，百废待兴，需要大量日元去支持建设，日本只有开动印钞机才能维持高昂的财政支出，同时也只有通过日元贬值，日本商品才能在全世界增 加竞争力，为祖国重建出份力。 　　英国的问题和欧元区一样，良好的福利政策把欧洲国家压的喘不过气来，英国基本已经没有制造业，高科技也基本歇菜，他们只有房地产和金融。如果将来新兴经济体泡沫崩溃，英镑也逃脱不了贬值的命运。 　　所谓的资源货币――加拿大元，如果将来新兴经济体泡沫崩溃，大宗资源必将暴跌，资源货币当然