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黃志典: 國際財務管理概論 * * 第3章 國際貨幣制度的演變 授課老師：趙永祥 博士 * * 本章綱要 國際貨幣制度的意義 金本位制度 布列頓森林制度 現行國際貨幣制度 專題1：國際貨幣基金的表決機制 專題2：國際貨幣基金的融資機制 * * 國際貨幣制度的意義 國際貨幣制度（International Monetary System）是指各國政府為清算國際間各種交易所做的一系列規定與安排，主要內容有三個： 金本位制度 金本位制度(gold standard system) 是指本位貨幣和一定重量與成色的黃金，維持等價關係的一種貨幣制度，主要有金幣本位制度、金塊本位制度與金匯兌本位制度三種形式 * 金本位制度的調整機制 金本位制度有自動調整國際收支的機制： 一個國家有國際收支赤字 →黃金外流 →貨幣供給額減少 →利率上升、物價下跌 →利率上升吸引外國資金流入，物價下跌使出口金額增加 、進口金額減少 →國際收支恢復平衡 * * * 布列頓森林制度 鑒於兩次世界大戰之間國際金融局勢混亂對各國經濟所帶來的嚴重損害，英國與美國在戰時積極籌劃戰後的國際貨幣制度。 1944年7月，44國代表在美國新罕布夏爾州(New Hampshire)的布列頓森林舉行「聯合國貨幣金融會議」，成立「國際貨幣基金」，建立「布列頓森林制度」。 * * 布列頓森林制度的特點 主要特點如下： 1.美元扮演特殊角色 2.會員國貨幣在經常帳交易上可以自由兌換 3.配額與提款權的安排 * * 布列頓森林制度的運作 美元短缺時期(1947年到1958年) 美元氾濫時期(1958年到1970年) 布列頓森林制度崩潰時期(1971年到1973年) 布列頓森林制度從1947年3月1日開始運作到1973年崩潰為止，前後約26年。這段期間可以區分為三時期： 布列頓森林制度的評價 布列頓森林制度崩潰的原因似乎是美國持續出現鉅額國際收支逆差，但更重要的原因是在該制度下: 國際流動性與信心的矛盾 國際收支調整機制失靈 * 現行國際貨幣制度 現行的國際貨幣制度是指布列頓森林制度崩潰後形成的國際貨幣制度，運作基礎是1976年1月國際貨幣基金會員國在牙買加首都金斯頓(（Kingston）達成的「牙買加協定」。 由於「牙買加協定」沒有對會員國的匯率制度做統一規定，會員國可以各自為政，因此，現行國際貨幣制度被戲稱為「沒有制度的制度」(A Non-System)。 * 牙買加協定 主要內容有六項： 匯率制度採「自由選擇原則」。 黃金非貨幣化（demonetization of gold）。 提高特別提款權的地位。 提高會員國的配額。 擴大基金的融資機制。 * 現行國際貨幣制度的評價 三大特點： 國際準備資產多元化 匯率制度多樣化 國際收支的調整機制多樣化 * * 專題1：國際貨幣基金的表決機制 「國際貨幣基金」( International Monetary Fund，IMF)是為了促進國際貨幣合作而建立的國際金融機構，總部設在美國首都華盛頓，截至2012年10月，有會員國188個。 IMF的主要功能為會員國面臨國際收支失衡時，對其提供融資，資金來源主要是會員國繳納的「配額」(quotas) 。配額的75%由會員國以其本國貨幣繳納， 25%以特別提款權 (Special Drawing Rights，SDR，IMF的官方記帳單位)或美元、英鎊、日圓與歐元繳納。 * IMF擬加重中印巴表決權 【2008.03.30/聯合報╱彭淮棟綜合報導】 國際貨幣基金（IMF）執行委員會28日通過重新分配185個會員國表決權的計畫，將一向居於主控地位的已開發國家的表決權比例微幅減少，轉加給中國、印度、巴西、南韓等新興經濟體。全案定4月12日至13日交付全體會員國表決，如果通過，將是IMF誕生60年以來最重大的改革。 * * 專題2：國際貨幣基金的融資機制 IMF的貸款特點如下： 貸款的對象是會員國的財政部、中央銀行與外匯平準基金。 貸款用途為融通國際收支不平衡。 貸款規模與會員國在國際貨幣基金繳納的配額成正比例。 貸款時，由借款會員國用本國貨幣「購買」其他會員國貨幣或SDR，以彌補其國際收支逆差。還款時，由會員國以SDR或基金指定的貨幣「購回」本國貨幣。 * * 國際貨幣基金的融資機制 IMF的主要融資： 優惠性融資(concessional loans) 減貧及成長融資 外部衝擊融資 非優惠性融資(non-concessional loans) 備用融資 中期融資 補充準備融資 補償性融資 緊急援助 短期流動性融資 * 黃志典: 國際財務管理概論