偏空背景下的反弹,技术上走至箱体上沿,不宜追高.PDFVIP

铜周报 投资指南 报告日期：2018 年10 月22 日 偏空背景下的反弹，技术上走至箱体上沿，不宜追高 内容提要 华龙期货投资咨询部 外盘方面，LME 和COMEX 库存仍然以下降为主，上周 研究员：闫峰峰 继续创出阶段性新低，因此对外盘形成一定支撑，前期铜价 执业证书编号：F3015083 走势相对较强，由于旺季带动、低库存以及前期大幅下跌形 投资咨询从业证书号： Z0013179 成反弹走势，但国内方面，期货库存以及国内现货隐形库存 电 话 上周有所上升，由于铜大环境由于四大消费（房地产、家电、 邮箱：709055691@ 汽车、电力建设）疲弱，上周公布 9 月汽车工业数据，依旧 延续疲弱态势，所以大环境依然不支持反转，虽然国内出台 政策刺激，但由于宏观及下游需求疲弱，很难导致铜形成反 转向上走势。沪铜主力合约目前反弹至 50000 一线重要压力 处，预计有效向上突破此线概率较小，因此即便行情反弹， 在此位置不宜追高，在此位置若有做空信号，则可轻仓试空， 或者卖出看涨期权，有效升破50000 止损。 一、现货情况 1、现货情况 截止至 2018 年 10 月 19 日，长江有色市场1#电解铜平均价为 50,020 元/吨，较上一交易日减少 270 元/吨；上 海、广东、重庆、天津四地现货价格分别为 49,950 元/ 吨、49,960 元/吨、50,050 元/吨、50,000 元/吨。从季节 性角度来分析，当前长江有色市场 1#电解铜现货平均价格较近 5 年相比维持在较高水平。。 截止至 2018 年 10 月 19 日，电解铜升贴水维持在贴水90 元/吨附近，较上一交易日上涨 15 元/吨。从季节 性角度分析，当前现货升贴水较近 5 年相比维持在平均水平。 截止至2018 年10 月19 日，LME3 个月铜期货价格为6,190.5 美元/吨，LME 铜现货结算价为6,191.5 美 元/吨，现货结算价较上一交易日增加44.5 美元/吨。从季节性角度来分析，当前现货价格较近5 年相比 维持在平均水平。 1 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 二、供给分析 1、ICSG 铜矿产量、产能利用率 根据ICSG 统计，2018 年06 月份，原生精炼铜产量为1,577 千吨，再生精炼铜产量376 千吨，全球精炼 铜总供给（原生+再生）为 1,953 千吨；全球精炼铜消费量为 1,998 千吨，精炼铜缺口45 千吨。从季节 性角度分析，当前供需平衡情况较近5 年相比维持在平均水平，当前产量较近5 年相比维持在较高水平， 当前消费量较近5 年相比维持在较高水平。 根据ICGS 统计，2018 年06 月全球矿山产量为1,708 千吨，全球矿山产能为2,052 千吨，矿山产能利用 率为83.2%。从季节性角度分析，当前产量较近5 年相比维持在较高水平；而国内铜矿产量方面，截止 至2018 年06 月，月度精炼铜矿产量为54.29 万吨，较上个月增加0.62 万吨，当月同比下降1.95%。从 季节性角度分析，当前产量较近5 年相比维持在较高水平。