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近期国内大豆市场剖析及展望 　　一、 行情描述 　　 　　CBOT: 　　7月20～24日周CBOT大豆11月合约期价维持在[880,940]美分区间内进行区间震荡整理,周一开盘 922.0美分/蒲式耳,周内最高940.0美分/蒲式耳,周内最低895.4美分/蒲式耳,周五报收914.2美分/蒲式耳,下跌6.6美分/蒲式耳,周跌幅0.72%。 　　CBOT豆油12月合约报收34.64美分/磅,周跌幅2.42%。 　　CBOT豆粕12月合约报收279.0美元/短吨,周涨幅0.36%。 　　连盘: 　　连豆走势强于外盘,A1005周一开盘3500元/吨,周内最高3575元/吨,周内最低3485元/吨,周五报收3512元/吨,上涨39元/吨,周涨幅1.12%。 　　连豆油Y1001报收7070元/吨,下跌10元/吨,周跌幅0.14%。 　　连豆粕M1001报收2832元/吨,上涨51元/吨,周跌幅1.83%。 　　 　　二、 市场成因分析 　　 　　(一)国际市场 　　1.美国大豆种植区天气状况依然是影响近期豆价走势的关键因素 　　近期美豆种植区天气保持良好,依然给美豆远月期价带来较大压力。近期美豆市场多空因素交织,决定近期豆价走势的关键因素仍是美国大豆种植区的天气状况。据美国农业部7月20日发布的播种进度和出苗进度表显示,大豆作物开花率为44%,去年同期为43%,五年平均值为62%。大豆作物生长状况良好率为67%,去年同期为61%。近期天气有利于大豆生长,大豆生长好于去年同期,虽然与五年平均单产42.6蒲式耳/英亩仍有一定差距,但有逐步接近的迹象,美国大豆种植区天气转好给远月合约期价增添压力。伊利诺伊大学的Darrel Good在一份研究报告中预测,今年美豆单产为44.7蒲式耳/英亩,高于美农业部7月份报告的42.6蒲式耳/英亩。若单产果真达到44.7蒲式耳/英亩,今年美国大豆产量将大幅增加,CBOT大豆期价重心也要进一步下移。后期继续关注美国大豆主产区天气状况,近期预报显示,温和天气至少有望持续至本月底,该因素将继续限制市场上涨动能。 　　2.美豆出口需求依然大于去年同期为美豆期价提供利多支撑 　　美国农业部发布的出口检验报告显示,截至7月16日当周美国大豆出口量为1342.2万蒲式耳,去年同期为737.7万蒲式耳,当周检验发往中国大陆地区的美豆总计428.2万蒲式耳(约合17.6万吨)。目前美豆出口需求依然旺盛,远好于去年同期水平,对美豆近月合约期价提供利多支撑。 　　3.美豆压榨需求依然疲软,美豆油库存持续增加支持粕强油弱 　　美国普查局公布的6月份压榨报告数据显示,当月美豆压榨量为1.402亿蒲式耳,上月数据为1.462亿蒲式耳。今年美豆压榨量仍低于2007和2008年同期水平,美豆压榨需求仍然没有得到恢复。此外,报告显示,当月美豆油库存为34.03亿磅,上月报告为32.35亿磅;当月美豆粕库存为41.79万短吨,上月报告为57.76万短吨。豆油库存提高但豆粕库存下降吸引资金进行买粕卖油套利操作。 　　4.周边市场保持强劲对美豆期价提供有力支撑,短期表现较为抗跌 　　7月20日周道琼斯指数大幅走高、美盘原油延续升势、美元指数走软为美豆期价提供有力支撑,短期将表现较为抗跌。但美元指数临近前低存在技术性反弹要求,关注美元指数是否止跌反弹,将成为后市影响美豆期价走势的关键因素之一。 　　5.CFTC持仓跟踪:基金继续大幅减持多单,市场看空氛围依然浓厚 　　CFTC公布的截止到2009年7月21日当周CBOT大豆期货期权的持仓报告显示,总持仓为571460手,较2009年7月14日基金大幅减持多单5928手,减持空单1073手。基金继续大幅减持多单,市场看空氛围依然浓厚。虽然国际豆价的大幅波动是以其自身基本面为基础,但是国际投机资金的追捧使得国际豆价的波动愈加波澜壮阔。基金大幅平仓多单,美豆期价仍有加速下跌的风险。 　　(二)国内市场 　　1.7月29日再次举行临储大豆竞拍,临储大豆最终要回流市场仍给国内大豆市场价格带来较大心理压力 　　7月20日周国内大豆现货价格基本维持稳定,产区部分地区国产大豆现货价格小幅上涨20元/吨不等。临储大豆流拍,产区国产大豆依然稀少为国产大豆价格提供一定支撑,目前产区油厂停机依然较为严重。根据国家粮油交易中心关于政策性粮食拍卖公告,中储粮将在7月29日再次举行临储大豆竞拍活动。内蒙古10万吨,吉林10万吨,哈尔滨30万吨,28日报到,29日正式拍卖。公告中并没有标明起拍价格,据传闻可能会坚持顺价销售,维持起拍价格3750元/吨不变,预计再次流拍的可能性较大。但据传闻,后期几乎每周都会有50万吨左右的临储大豆竞价拍卖,计划轮换总量超过400 万吨(