债券策略私募业绩差异扩大.doc

基金研究·年度报告 基金研究·年度报告 PAGE PAGE 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 证券研究报告评价报告 证券研究报告 评价报告 私募业绩评价报告（2015年2月份） 2015年3月20日 股票策略私募业绩进攻性降低 债券策略私募业绩差异扩大 股票策略私募继续落后公募 债券策略券商表现最佳。股票策略产品方面，私募、公募、券商三类产品2月平均收益均为正，且均跑赢沪深300指数，但均跑输中小板综指、创业板综指。公募最优，私募居中，券商表现最弱。债券策略产品方面，在2月债市继续大涨的背景下，私募、券商产品平均收益均为正，但公募业绩为负，且私募、券商、公募平均收益均跑输中债总财富（总值）指数，券商最优，私募居中，公募表现最弱。 股票策略私募业绩进攻性降低 债券策略私募业绩差异扩大。股票策略方面，2月私募业绩差异度收窄，但负收益产品占比高于公募。据我们不完全统计，2月份私募股票策略产品业绩表现居前的10只产品，分别是倚天3号、谦石1期、安盈1号、兆意1期、天弓2号、君盈成长、安蕴8期（鼎诺）普通、大君智萌2期、至尊19号、源乐晟10期，收益率均在16%以上。2月尽管上证50、创业板综指表现都好于1月，但排名居前私募产品的业绩却不如1月。从中长期业绩来看，上述产品中，谦石1期近3年收益达到76.83%，排名同期产品业绩前30%。债券策略方面，2月大部分产品获得正收益，但仅有38%产品跑赢中债指数，首尾业绩差异为8个百分点左右，高于上月的4个百分点。据我们不完全统计，2月债券策略产品业绩表现居前的10只产品，分别是汇势通相德纯债1期、万葵稳利债二期、上海耀之洞庭策略组合基金、宁聚大额宝固定收益投资基金、鹏扬5期、鹏扬5期、稳增1期、诺德工行拉曼、乐瑞强债2号、汇势通方相纯债1号、安信佑瑞持债券稳利，收益均在0.99%或以上。乐瑞强债1号近2年取得36%的高收益，排名第1，长期业绩较好。 股混型产品浙商、中金表现突出 债券型产品银河、齐鲁短期业绩较好。股混型产品方面，券商产品的业绩集中度依然高于公募，且业绩分布较公募左移。据我们不完全统计，2月份券商股混型产品业绩前10名分别是兴业鑫享天成定增6号、安信定享2号、浙商金惠2号、万联证券万年红1号、浙商金惠3号、中金股票精选、中金安心回报、浙商金惠引航、中山宝睿精选成长、中金股票策略，均取得13.9%以上收益，其中浙商资管、中金资管表现最为出色，各有3只产品位列前十。同时，浙商金惠3号、浙商金惠2号、中金安心回报、中金股票策略近3年收益均在93%以上，排名同期产品前10%，长短期业绩均较好。债券型产品方面，据我们不完全统计，2月份券商债券型产品的业绩前10名分别是国信金理财8号B、银河安心收益1号、银河安心收益2号、方正金泉友1号、英大金网领航1号、齐鲁锦泉2号、民族金港湾1号、海通海蓝宝润、齐鲁蓝石固益1号、天风天溋1号，业绩均高于1.4%。其中银河金汇资管、齐鲁资管表现亮丽，分别有2只产品位列前十。同时，民族金港湾1号近2年业绩达到29%，排名同期产品前10%，方正金泉友1号近3年业绩达到33%，排名同期产品前30%，长短期业绩俱佳。 私募基金研究高级分析师 私募基金研究 高级分析师 罗震 SAC执业证书编号：S0850511070001 电 话：021Email： HYPERLINK mailto:luozh@ luozh@ 私募基金研究·月度业绩评价报告 私募基金研究·月度业绩评价报告 PAGE \* MERGEFORMAT 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 股市创业板延续强势 债市继续全面上涨 2015年2月份A股市场全面上涨，但风格依然聚焦于成长股。上证综指上涨3.11%，深证综指上涨7.78%。行业板块方面，2月份大多数行业板块出现上涨，计算机、传媒、通信等行业涨幅居前，银行、采掘是唯一下跌的二个板块。市场风格方面，中小盘成长股依然市场市场焦点，2月上证50指数上涨2.88%，而深圳中小板综合指数上涨8.30%，创业板综合指数上涨13.56%。个股方面，2月份大部分个股上涨，共2119只个股上涨，317只个股下跌，个股最大涨幅为202%，最大跌幅为-23%。 2月份债券市场延续大涨，中债总财富（总值）指数涨幅达到0.97%。其中，国债走势更为强劲。中债国债总财富（总值）指数上涨1