金融工程PPT课件第6章 商品期货教学幻灯片.pptVIP

第6章 商品期货的套期保值和套利;四、商品期货和金融期货的区别;6.2 商品期货的套期保值交易; 二、套期保值交易应遵循的原则 1、??? 数量相等原则 2、??? 时间相同或相近原则 3、??? 方向相反原则 4、??? 品种相同原则 ;三、套期保值的经济逻辑性 ;原理二： 随着期货合约到期的临近，期货价格与现货价格逐渐聚合，在到期日两者大致相等。如果价格不一致，则会引起套利行为。（课本169页） ;四、套期保值的种类; 例1、3月1日，某铜加工企业1个月后需用50吨铜作原材料。此时铜现货价格每吨17000元。为锁定成本，回避将来价格上涨的风险，该企业在当日买进4月份交割的铜期货50吨，价格是每吨17100元。到4月1日时，现货价格涨到每吨17400元，期货价格涨至17500元。此时该企业卖出已持有的50吨期货合约进行平仓。同时,该企业在现货市场买进50吨现货作原料。;四、???期保值的种类;例2、空头（卖出）套期保值 ;五、 基差风险（Basis risk）;3、影响基差的因素;4、套期保值的避险程度;例3、基差变动情况下多头保值者的保值结果 ;5、基差对套期保值结果的影响;（2）对于买期保值者来说，避险程度为： 则有B1-B2=0，持平保值；B1-B20 ,有盈保值；B1-B20 减亏保值。 ;六、套期保值方法;对于卖出套期保值，用P1表示开始套期时的现货价格，P2表示套期结束时的现货价格，F1表示开始套期时的期货价格，F2表示结束套期时的期货价格，Qs表示套期保值者在现货市场上的成交量，Qf表示套期保值者在期货市场上的成交量；则在不考虑交易成本的情况下，这段套期保值期间的收益为： ;收益的数学期望和方差; 最小风险套期保值也就是风险函数作为目标函数，而风险最小也就是 需要满足 则最小方差时的套期量为： 其中， 称作最小风险套期比。;6.3 商品期货的套利交易;一、投机与套利2、套利;例4、;2、套利;3、投机和套利的区别;4、投机和套期保值的区别;二、商品期货的跨期套利交易;套利策略：