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中国A股波动的必然性和必要性 　　摘要：新中国的股票市场成立于改革开放的90年代初。中国的股票市场从无到有，从小到大取得了令世人瞩目的成就。中国经济高速发展，带动了股市的发展；同时，股市的发展也促进了中国的经济发展。但，同时看到，中国的股市仍存在一些问题。这些问题中，突出的是股市的波动。如何看待中国的股市波动，这种波动是偶然的，还是必然的；是可避免的，还是不可避免，正常吗？本文认为，中国的股市波动是必然的，也是必要的。 　　Abstract： The stock market of new China was founded from scratch in the early 90s of reform and opening up. Chinas stock market has grown from nothing to something and has made remarkable achievements. The rapid development of Chinas economy has led to the development of the equity market. Meanwhile， the development of the share market has improved Chinas economic development as return. Nevertheless， there are various unsolved problems of which dramatic swinging prices are noticeable and urgent. Can share market fluctuation in China be seen as accident or necessity？ Is it avoidable or unavoidable？ This paper holds that the volatility of Chinas stock market is inevitable and necessary. The fundamental key to crack those issues is from all investors in this market not only those retail punters but most of fund managers. 　　关键词：金融；价格波动；必要性 　　Key words： finance；price volatility；necessity 　　中图分类号：F830.91 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2018）21-0293-03 　　1 概述 　　1.1 中国股市概况 　　新中国的股票市场成立于改革开放初。1990 年，上海证券交易所成立；1991 年，深圳证券交易所成立。中国的股票市场从无到有、从小到大，上市公司数量和市值快速发展。截至2016 年底，中国内地上市公司总数量达到3052家，是1993年的15倍；股票总市值达到50.8万亿元，是1993年的144倍，相当于当年GDP的68.3%。中国的股票市场在短短的二十多年的时间里，一跃成为全球第二位，仅次于美国。从无足轻重，到举足轻重。上海证券交易所和深圳证券交易所跻身全球前十大交易所，分列第四、第六位[1]。 　　中国股市自身成为独立的国民经济部门，在上交国家税收，安置就业，与其它金融部门，有机的构成国家金融体系。股市对国家经济的发展起到助推作用，这种助推作用体现在：加速和扩大企业投资、优化资源配置、在国企转型中救活了一些企业[2]。 　　1.2 中国股市存在的主要问题 　　中国的股市是在发达国家股票市场已有百年历史，近乎成熟完美阶段起步，并与之同行。股票市场是资本主义社会完全市场经济化的产物。而中国的股票市场是建立在中国已经走过了半个世纪的社会主义计划经济，并向市场经济过度，仍带有许多计划经济色彩上建立的，因此，必然存在一些问题。归纳大体如下[3]： 　　1.2.1 与宏观经济缺乏联系 　　中国股市，在某种意义上，是政府为国企融资催生的产物，更多的关注是融资，甚至完全以融资为目的，因而忽视了国民经济的整体性。 　　1.2.2 过度投机 　　中国股市起步晚，中小投资者缺乏金融、证券方面的知识和能力，暴富的心理普遍存在，不是理性的分析，而是听消息，盲目跟风，追涨杀跌。股市不在是投资而是投机。 　　1.2.3 管理不力 　　中国的股市，从成立运行至今只有短短的28年历史。从借鉴西方，到摸着石头过河，遇到问题不断修正，管理上出现问题再所难免。中国股市管理上的问题主要有二。一是监管问题