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中国高级经理人ＥＳＯ的应用研究 　　【摘 要】本文通过对ESO在中国应用的进行分析，探讨ESO在我国高级经理人的应用限制，并对我国高级经理人的ESO应用提出对策。 　　【关键词】长期激励 高级经理人 　　 　　1 引言 　　ESO理论源于美国20世纪70年代，是从员工持股计划Employee Stock Ownership Plan ESOP分离出来。近几年来，美国企业高级管理人员的收入结构发生了很大的变化。20世纪70年代以现金收入为主，到了90年代，ESO比例不断上升，达到收入的25%左右。正是伴随着ESO等长期激励工具的应用，产生了丰富的实证研究成果。 　　2 问题的提出 　　虽然我国对高级管理人员的激励与约束机制的探索取得了一定成效，但研究结果，表明我国的经理持股计划并未取得预期的成功，此与ESO在西方发达国家的应用情况有很大的出入。为何同样的ESO激励机制，西方国家有效而在我国却无效，这使得探讨ESO在中国的应用问题成为一个值得研究的问题。 　　3 中国ESO的应用现状 　　据统计，目前国内已有80多家上市公司开展了股权激励制度，探索出一些比较可行的模式。最主要的有以下几种： 　　（1）业绩股票。即公司确定一个合理的年度业绩目标，一旦获受人实现业绩目标，则根据该年度的净利润提取一定比例的激励基金进行奖励。 　　（2）延期支付。将风险收入的部分采取股