有望消除聚氨酯板块发展瓶颈-进入应用中心.PDFVIP

股票报告网整理 公 司 研 证券研究报告 究 ＃industryId ＃ 聚氨酯 ＃dyCompany ＃ 万华化学 ＃ dyStockcode 600309 ＃ ＃title ＃ ＃investSuggestion ＃ ＃ 大乙烯项目获监管部门批复，有望消除聚氨酯板块 买入 (维持） investS 发展瓶颈，进一步完善产业链布局 uggesti 公 onChan ＃createTime1 ＃ 2018 年09 月05 日 司 ge ＃ 点 ＃relatedReport ＃ 相关报告 投资要点 评 《万华化学（600309 ）：半年报 ＃summary ＃  事件：万华化学聚氨酯产业链一体化——乙烯项目获山东省发改委批准； 报 业绩大幅增长，三大业务保持良 公司将于烟台经济技术开发区新建 100 万吨/年乙烯联合装置、40 万吨/年 好发展，持续大额资本开支确保 告 长期强劲成长）》 聚氯乙烯装置、15 万吨/年环氧乙烷装置、45 万吨/年LLDPE 装置、30/65 2018-07-31 《万华化学（600309 ）：低估值 万吨/年环氧丙烷/苯乙烯装置、5 万吨/年丁二烯装置及配套的辅助和公用 整合优质资产，大幅增厚盈利、 工程设施。该项目总投资 168.04 亿元，其中建设投资 157.15 亿元、建设 改善治理结构，世界万华跨步前 行》2018-06-02 期利息7.85 亿元、铺底流动资金3.04 亿元。项目建设期2 年。 《万华化学（600309）：量价齐 升，一季度业绩实现超预期增  点评：万华化学乙烯项目投建后，(1)可有效为自身聚氨酯业务处理 HCl 长；持续完善产业链布局，巩固 副产品、解决MDI 产能瓶颈问题，增加新工艺PO 配套产能，消除聚氨 全球领军地位》2018-04-27 酯板块发展瓶颈，(2)可借力全球页岩气革命带来的LPG 低价优势、自身 ＃emailAuthor ＃ LPG 采购的低成本优势（地下洞窟、CP 定价权等）打造新的盈利增长点， 分析师： 徐留明 并进一步完善烯烃产业链布局，提供更多稳定优质且廉价的关键原料促进 xuliuming@ 多产业链全面发展。公司大乙烯与聚氨酯产业链高附加值延伸、烟台工业 S0190515060004 园项目被山东省列为新旧动能转换重点建设项目，将助力自身向全球聚氨 酯龙头、中国重要烯烃及衍生物供应商和高端新材料供应商等高远目标大 唐婕 步迈进。 tangjie87@ S0190515060002  中国乙烯产能不足，本土MTO/CTO、LPG 制乙烯路线未来将较快发展。 乙烯工业是石油化工产业的核心，其下游合成塑料、合成橡胶、合成纤维 ＃assAuthor ＃ 研究