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人民币国际化进程中的制约因素分析 　　中图分类号:F830 文献标识码:A 　　内容摘要:金融危机的爆发使人民币国际化正成为学界关注的焦点,在人民币国际化的发展道路上还存在着许多制约因素。本文在货币国际化要求的基础上,归纳出人民币国际化存在的障碍因素,并提出了相应的对策。 　　关键词:人民币国际化 制约因素 国际货币 　　 　　全球金融危机爆发后,改革以美元为主导的国际货币体系已迫在眉捷,推动国际货币体系多元化,实现人民币国际化的呼声也越来越高。人民币国际化是一个稳步推进的过程,在人民币国际化的道路上还存在着许多制约因素,这要求我国必须排除障碍,巩固和完善基础,制定适当的人民币国际化战略。 　　本文在货币国际化要求的基础上,归纳出人民币国际化存在的障碍因素,并提出了相应的对策。 　　 　　货币国际化的职能要求 　　 　　从货币理论的角度来看,一国货币要成为国际货币,其货币职能必须国际化。国际货币的职能是其国内职能在国外的扩展,国际货币具有三种传统的基本职能,即价值尺度、支付手段和储藏手段,主要内容阐述如下: 　　(一)价值尺度职能 　　国际货币的价值尺度职能是指国际货币作为一种单位价格,可以用来衡量或表现国际市场上所有商品或劳务的价值,从而可以方便地进行比较。作为国际货币的价值尺度必须保持一定的稳定,根据购买力平价理论,不同的信用货币在执行价值尺度职能时具有内在的一致性。因此,作为国际货币,必须保持其币值的稳定,否则就会引起汇率的波动,增加持有该种货币的风险。 　　(二)支付手段职能 　　国际货币的支付手段职能是指国际货币作为独立的价值存在,在国际贸易的结算和国际债务及信贷的偿付方面发挥着作用,表现为价值的单方面转移,如贷款的到期偿付等。国际货币既可在个人商品与劳务交换中作为交易货币,也可被官方机构作为干预货币,用于政府对外汇市场进行干预和为国际收支逆差进行融资。此时,影响该职能的主要因素就是交易的规模,包括实物贸易规模和金融交易规模。 　　(三)储藏手段职能 　　由于国际货币在国际经济交易中的可自由兑换性,决定了它是国际社会财富的代表。因而,国际货币的积存即是国际社会财富的储藏,例如我国居民所持有的美元存款和我国官方储备中的外汇储备,就是执行了国际货币的储藏手段职能。国际货币在个人交易中作为资产货币,是个人在持有对外资产时使用的货币;在官方机构中作为储备货币,是政府在持有官方对外资产时使用的货币。该种货币价值的稳定性和收益性是影响价值储藏职能的主要因素。 　　 　　人民币国际化的制约因素 　　 　　中国日益强大的综合经济和不断提升的国际竞争力,为人民币国际化创造了有利条件,而当前的国际金融危机更是为人民币国际化提供了一个难得的历史机遇。但中国现行不合理的经济结构和脆弱的金融体系还难以支撑人民币国际化战略,人民币在国际化道路上还存在着诸多障碍。这些障碍突出表现在以下几个方面: 　　(一)人民币还不能实现完全的可自由兑换 　　在通常情况下,货币自由兑换分为三个层次:一是不可兑换;二是国际收支经常项目可兑换;三是完全可兑换,即在经常项目和资本项目下均可自由兑换。1996年12月以来,人民币已经实现了经常项目下的可自由兑换,对外贸易收支的外汇管制已经放开,但人民币在资本项目下不可自由兑换的限制,虽然有助于抵御国际资本对中国的冲击,也使人民币的自由兑换和跨国流动大大受限。人民币的国际化和资本项目的开放是密切相关的,如果资本项目没有彻底开放,人民币就不是完全可自由兑换的,也就不可能是完全国际化的,虽然有些经济学家认为货币国际化不等于货币自由兑换,指出有些货币还未完全兑换的国家也实现了国际化,但这种国际化只是浮于表面的,并不是完全意义上的国际化。 　　(二)利率、汇率形成机制还未实现完全市场化 　　一国货币能否成为世界货币,是市场选择的结果。利率和汇率作为货币的使用价格也必须是由市场供求关系来决定,利率市场化和相对自由的浮动汇率制是美元、欧元、日元等世界货币的共同特征。 　　利率市场化是将利率的决策权交给金融机构,由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平。市场化的利率能反映真实的货币借贷资本市场的供求状况,能为政府提供相对真实的市场经济状况,使政府的宏观调控更为灵活有效。我国利率市场化的改革自1996年起实行,已取得一定进展,但仍未完全放开,对一般存款利率一直严格管制。相对自由的浮动汇率制度能够较真实反映该货币所代表的价值量,较客观地反映外汇市场的供求,尽管人民币汇率制度改革已经取得明显进展,但现行人民币汇率形成机制的基础即银行结售汇制及对参与银行间外汇市场交易的外汇银行实行额度管理,也使得我国外汇市场是一个供求关系不对称的市场,中央银行对汇率的生成具有很大程度