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人民币升值压力的来源及其消除分析 　　摘要：人民币升值压力源于中国内外经济失衡、国际收支持续双顺差、工资不能随着劳动生产率提高而上升，人民币大幅升值对中国乃至世界经济发展都是不利的，分析认为，只有通过建立竞争性要素市场、加快经济增长方式转变，完善人民币汇率形成机制、使人民币汇率更灵活和更加适应市场供求变化，才能消除人民币升值压力。 　　关键词：汇率；人民币升值；内外经济失衡；经济增长方式 　　中图分类号：F740　文献标识码：A　文章编号：1672-3104(2008)03-0365-07 　　 　　随着中国经济实力的不断增强，人民币汇率已成为影响全球经济的重要经济变量。目前，人民币升值压力引发的一系列问题已成为国内外学术界、商界和政策当局关注的焦点，特别是美日等国迫使人民币升值的压力丝毫没有减轻。中国要正确选择一个有利于国民经济稳定增长的人民币汇率，迫切需要对目前的人民币升值压力的来源、如何消除人民币升值压力等问题进行更深入的研究。 　　 　　一、目前的人民币升值压力主要来源于中国内外经济失衡 　　 　　驱使一国货币升值的压力有两种，一种是短期压力，来源于该国的内外经济失衡，表现为该国国际收支大量持续顺差和通货膨胀压力持续加大；一种是长期压力，是该国经济长期走强的结果，表现为该国劳动生产率的不断提高和经济竞争力的增强。目前的人民币升值压力主要来源于中国内外经济失衡，中国外部经济失衡表现为贸易顺差不断扩大、国际资本大量流入和外汇储备快速增长，而内部经济失衡表现为经济过热和潜在的通货膨胀；来源于中国经济效率改进的升值压力并不大。因此，目前的人民币升值压力可能只是一个短期现象。 　　 　　(一)持续双顺差产生了人民币升值压力 　　1994年以前，中国的经济运行基本表现为净进口大于净出口的双缺口，由于缺口不大，可以说中国对外贸易基本平衡；1994年以来，中国经常项目一直保持着巨额顺差，同时，中国一直重视引进外资，直接投资项下每年都有大量资本流入。就是比较特殊的1998年，在资本项目出现63亿美元逆差的同时，经常项目和直接投资却分别保持了314.7亿美元和411.2亿美元的顺差，除此而外，其余年份均为双顺差，而且国际收支顺差规模呈扩大之势，1994年401亿美元，2000年最少，为224.4亿美元，到2003年增加到986.4亿美元，2004年超过了1800亿美元，2005年超过了2000亿美元，2006年中国国际收支顺差规模达到2599亿美元；国际收支顺差规模持续扩大使中国外汇储备储备快速增长，2000年末，中国外汇储备为1655亿美元；2006年末，中国外汇储备达到10663亿美元；到2007年末，中国外汇储备达到15530亿美元(见表1)。长达10多年的双顺差，在世界经济发展史上绝无仅有，表明中国出现了严重的内外经济不均衡，产生了人民币升值压力。 　　 　　(二)双向循环和双向依赖产生了人民币升值压力 　　由于内外经济失衡，中国经济运行形成了出口和投资互相推动、实体经济和货币经济双向循环和双向依赖的格局，亚洲金融危机爆发时，为了应对突发事件，中国实施了盯住美元的汇率政策，从此以后，中国的经济运行及其调节就一步一步地与外部世界特别是美国经济紧紧地拴在一起，造成了中国不断地为世界上最富裕的国家尤其是美国提供经济“补贴”、却让自身背上了沉重的成本负担的被动局面。 　　从实体经济看，一方面，廉价的劳动力、低廉的资源价格和极低的资金成本导致中国国内投资快速扩张、经济过热；中国投资的高增长需要大量的资源投入，而中国又是一个资源相对短缺的大国，特别是石油和铁矿石更为紧缺，需要从国外大量进口。以原油为例， 自从1993年由原油净出口变成净进口国以后，原油净进口逐年增加，2000年超过5000万吨，2004年超过1亿吨；2004年中国石油需求名列全球第二，仅次于美国，对外依存度达到40％。低廉的资源价格刺激国内需求，从而带动了国际市场资源价格的大幅上扬，铁矿石价格仅2005年就上涨了71.5％；进口的资源通过国内生产环节加工制成产品，完成生产循环。另一方面，由于产能和产品增长很快，国内市场又容纳不下和消费不了，中国生产的产品又不得不大量出口，完成从商品到货币的循环。中国依靠廉价的生产要素价格，使得出口产品的价格始终保持在全球最低水平，中国出口每年以超过30％的速度增长，2006年中国的新增贸易额占全球国际贸易新增额的10％强。因此，在实体经济层面，中国的投入和产出、生产循环和商品循环都是通过国际市场完成的，于是也就产生了对国际市场的双向依赖。随着中国投资和出口的快速增长，这种对国际市场的双向依赖使中国陷入恶性循环，中国正在变相地向世界各国特别是美国转移财富。 　　从货币经济看，同样存在着双向循环和双向依赖。一方