从长远看世界与中国经济-TsangShu-ki.PDF

從長遠看世界與中國經濟 現場的演譯 曾澍基 () 香港浸會大學經濟系教授 2008 年 10 月11 日 香港理工大學中國商業中心 『美國金融海嘯會否成為中國的黃金機會』研討會 首先感謝大會給這個機會，讓我講這個熱門的話題。不過我先道歉，因為我現時的 聲線比較差，精神狀態也不足。原因很簡單，在過往的幾個禮拜，我每晚都盯著電 視看一系列的恐怖片。不過，這些恐怖片不是講一些虛擬故事，而是即時實播在世 界各大金融舞台上演的真人秀。由於美國的市場於香港的清晨才完結，我只能遲 睡，亦睡得不好。 我今日所講的會令大家情緒進一步惡化。我是出了名的悲觀論者，但現在全球的形 勢想更加悲觀都難了。我不過是繼續自己一直以來的觀點。 我認為今次金融海嘯最根本的一個原因，就是以美國為首的世界資本主義經濟系統 多年來積累的深層矛盾的結果。矛盾的關鍵在於：美國、歐洲、日本內部過度消費 及投資，對未來、對世界其他國家缺乏應有的責任感。但很不幸，1950 年代之後 以美元為主導的國際貿易及金融機制，便利了先進經濟把短期代價轉移。實質上， 是要其他國家和地區預支它們不斷堆積起來的債務。 目前的困局，是美國帶頭的世界資本主義的利潤實現和國際償還的危機。第一，利 潤實現的危機 (profit realization crisis) ，即以往的投資要拿回報，現在沒有足夠的利