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国有上市公司实行股票期权激励机制制度约束分析 　　 [摘要] 中国国有上市公司开始对高级管理人员实行股票期权的激励形式，但这种激励形式在客观上却存在着严重的制度约束。国有企业内部的行政级别制度、股票市场的高投机性、监管制度和恶意收购制度的缺少都令股票期权激励机制难以实现其设立的目标。 　　 [关键词] 国有企业； 股票期权； 制度； 投机； 道德风险 　　 [中图分类号] F830.91 [文献标识码] A [文章编号]1007-1962（2008）09-0018-03 　　 　　随着中国经济体制改革的不断深入，中国国有企业的产权制度和管理制度也在不断的改变。由于国有企业政企不分、所有者缺位的状况一直没有较大的改善，国有企业高层管理人员短期行为、机会主义盛行，造成了大量的管理不善和国有资产流失问题。因此，如何解决高层管理人员的激励约束机制问题，成为中国国有企业进一步改革的重点和难点问题。在众多的激励措施中，对国有上市公司的高层管理人员实行股票期权的激励方式就是一个颇受关注的方面。 　　实行期权激励的目的是为了调动高管人员的积极性，保证企业的发展壮大，做到企业短期利益和长期目标的统一。但在当前的情况下，国有上市公司实行股票期权的激励机制实施上还存在很多制度方面的约束，这些制度约束直接限制了这种激励机制效力的发挥，甚至使激励机制面临彻底失效的可能。 　　 　　一、国有