汽车行业中外商来华的跨国并购分析.pdf

国内汽车业兼并重组迅速拉开序幕。 本文将以中国汽车行业近年来已经发生的外资并购案例为研究背景，分析汽 车行业外资并购现状，以及中国主要汽车企业的发展现状，同时结合我国相关产 业政策及外资并购政策法规，对未来外资并购在我国汽车产业的发展做出预测， 以期帮助我国汽车企业参与国际竞争，在世界汽车产业兼并重组中占据一席之 地。同时，也希望可以为政府的产业指导提供相关依据。 1．2国内外研究现状 1．2．1国外对于汽车行业外资并购的研究现状 汽车企业并购的原动力在于追逐利润最大化、缓解市场竞争压力。通过并购， 企业一方面可以扩大规模，拓宽服务领域，获得更多利润，另一个方面可以实现 低成本扩张，增强竞争力。 国外关于汽车行业的并购研究主要集中于并购动机方面，主要包括市场势力 理论、效率理论和交易费用理论。 (1)市场势力理论。市场势力论认为汽车行业并购的主要动机是为了提高 市场占有率，减少竞争对手，增强对其经营环境的控制，争取获得长期赢利的机 会。 (2)效率理论。这一理论认为，企业的并购活动有利于改进管理层的经营 J．F．Westonrl提出了协同效应的概念。即指并购活动能提高企业经营业绩， 1+12。并购后，汽车企业的总体效益要大于两个独立公司效益的算术和，同时 andEconomic 也能增加社会福利。Cause(1982)在”Multinational Enterprise Analysis”中，研究了技术的规模经济性问题。他通过对生产同一产品的6个不同 国家的6个企业进行调查，发现其中一个企业在技术上有所突破带来生产成本的 降低，但是价格上的优势却被运输成本抵消，这家企业只有并购另外5家企业， 形成统一的跨国公司，才能更为有效的利用新技术，提高企业效率。1988年， 计划、监督和实施能力时，还会产生“管理协同作用”。该理论主要是指具有较 高效率的汽车企业在并购较低效率的企业后，通过提高目标企业的效率而获得收 1 Yuri theAuto 1 Sadoi．ReconfiguringIndustry[R]，2001，1 2卓勇，李冬明：《西方跨困公列并购动机理论综述》【J】，信阳师范学院学报(哲学社会科学版)，2003， 23(5)：41．45。 2 益，又称效率差异理论。这一理论对于解释我国汽车行业的外资并购现象有重要 的指导意义。 (3)交易费用理论。交易费用理论起始于罗纳德·科斯1937年发表的著名 NatureofThe 论文。The F．rm”，后由澳利费·威廉姆森，哈德罗·德姆赛茨， 麦科尔·迪屈奇等人进一步发展成交易成本理论。交易费用理论是以企业经营 中存在的代理成本为基础提出的。它否认并购对企业价值的提高作用。该理论认 为当管理者市场无法解决问题时，企业间的市场或并购活动赖以进行的市场将会 发生作用。交易费用理论能够科学的解释汽车业并购的动机。从现代企业组织理 论和交易费用理论来看，一部分汽车业的并购是合并后的新企业增大其交易范 围，变原来较小规模的企业与外部市场的交易为合并后企业的内部交易。这种并 购动机主要出现在汽车行业的上下游产业的并购，它的结果是节约了交易成本。 1．2．2国内有关汽车行业外资并购的研究现状 由于我国汽车产业发展相对滞后，国内学者关于汽车行业的并购研究也是近 几年刚刚开始，在可得文献中，关于外资并购我国汽车业的研究主要有： 李峻峰副教授(2009)在他的《浅析外资并购对我国汽车产业安全的影响》 一文中，从股权控制，品牌控制及技术控制三个方面分析了外资并购对我国汽车 产业的影响；他认为我国汽车产业的发展离不开国外汽车产业界的合作，但在合 作过程中应该讲究策略，“从产业安全和经济主权的高度出发，来对汽车产业进 行有效的保护，从而使汽车产业的对外开放水平与汽车企业的适应能力相适应， 使我国汽车企业在跨国汽车企业的互动作用中，汽车的比较优势和后发优势得到 发挥，使我国汽车产业在自立型的发展道路上，产业国际竞争力得到提升”3 刘姝威、周欣、石刚(2004)通过研究通用汽车公司的并购行为，分析我国 汽车