我国a股制造业上市公司财务困境预测分析.pdfVIP

摘要 摘 要 2014 年，我国的制造业面临着严峻的形势，受劳动力供给不足、劳动力成本提 高等因素的影响，很多制造业企业的财务状况都出现了问题，不少制造业企业都陷入 财务困境甚至破产。因此，能够利用制造业上市公司的财务数据，通过预测模型及时 的发现制造业上市公司的财务异常，避免其陷入财务困境对促进我国整个制造业的健 康发展具有重要意义。 本文首先介绍了财务困境及财务困境预测的相关理论，对财务困境概念的界定、 财务困境的成因、财务困境预测的含义及功能进行了详细的梳理。理论的介绍是为了 指导实证研究，本文将因为财务状况异常而被证监会特别处理的公司定义为财务困境 公司，为了更全面、更真实的对我国 A 股制造业上市公司进行财务困境预测，本文 一共选取了171 家制造业公司作为研究样本，其中包括因财务状况异常而被ST 的45 家公司，以及 126 家配对的财务正常公司；然后将研究样本划分为两部分，其中的 116 家作为训练样本用于构建模型，剩下的 55 家作为测试样本用于检验模型。本文 在参考其他一些学者对财务困境影响因素研究的基础上，结合制造业的特点，一共选 取了55 个预测指标，包括48 个财务指标跟7 个非财务指标，这些指标综合的反映了 企业的偿债能力、营运能力、现金流量能力、成长能力、风险水平、治理结构、股权 结构、审计意见。然后本文对这55 个指标进行显著性差异检验，通过T 检验和非参 数检验，剔除了对被解释变量影响不显著的25 个预测指标，构建了比较全面的预测 指标体系；接着为了消除预测指标之间的共线性，本文使用因子分析中使用最为广泛 的主成分分析法，通过因子分析一共提取了11 个公共因子，这11 个因子的累计方差 贡献率达到了81.552%，包含了原有预测指标的大部分信息，因子提取比较理想。最 后本文使用这11 个因子作为解释变量，构建Logistic 回归预测模型。 实证结果表明，本文构建的 Logistic 回归预测模型回代结果的预测率达到了 90.5%，测试样本的预测率达到了 81.8%，预测结果比较满意。因此得出结论，本文 所构建的预测模型对我国 A 股制造业上市公司的财务困境预测具有较高的准确率， 能够适用于我国A 股制造业上市公司，具有一定的实用价值。 关键词：制造业；财务困境预测；因子分析；Logistic 回归模型 I 我国A 股制造业上市公司财务困境预测研究 Abstract In 2014, Chinese manufacturing industry is facing a more severe situation. As a result of shortage of labor supply, increase of labor cost and other factors, many manufacturing companies financial situation has a big problem. Many manufacturing companies are in financial distress and even go bankruptcy. Therefore, It’s very meaningful to make use of the financial data of manufacturing listed companies and develop a model to find out financial issues to avoid risk. First of all, this paper introduces the theory of financial distress and financial distress prediction, and combs definition of the concept of financial distress, causes of financial distre