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当前经济形势下黄金与货币关系 　　摘要:一个国家黄金的存储量和这个国家的货币有直接的关系,黄金储备量高则抵御国际投资基金冲击的能力加强,有助于弥补国际收支赤字,有助于维持一国的经济稳定。但是黄金储备在流动性上有其自身存在的局限性,因此应考虑其适度规模的问题。文章分析了当前经济形势下的黄金与货币的关系。 　　关键词:黄金储备;外汇储备;通货紧缩;货币政策 　　中图分类号:F821 文献标识码:A 　　文章编号:1674-1145(2009)23-0169-02 　　 　　金银不是货币,货币是金银。目前白银已逐渐失去其货币价值的历史地位,正在成为一种贵重金属,但黄金作为货币和财务的象征,却千古不变,成为一种永久国际货币地位的金融资产。由于中国黄金市场的开放,随着国民的生活水平的提高,国民对黄金的需求无论是投资性的还是消费性的,都有了大幅度的提高。 　　但在当前经济下,货币与黄金的处理有着极其复杂的关系。下面仅从两点做如下分析。 　　中国每年黄金产量约为180多吨,抛开国家储备黄金需求量不说,仅黄金饰品的年消费量就达200多吨,存在很大缺口。今年四月,国家外汇管理局发言称,已大幅增持黄金储备。报道称截止目前我国黄金储备已达到1054吨。在各国公布的黄金储备中,中国排名第五。黄金储备增加了固然是好事,但我个人认为,虽然排名很靠前,即使这次大幅增加黄金储备,与国外相比,特别是与发达国家相比,中国黄金储备仍然偏少。目前黄金储备在整个储备资产中占比仍不到2%,而发达国家黄金在外汇储备中的占比普遍高达40%～60%,欧元区国家黄金在外汇储备中占比达到了60.8%。而且,以当前量来看,我国人均黄金拥有量仅有3克,而世界人均水平为25克,而西方发达国家人均为200克。人均消费量则更少,仅为0.3克,不及世界人均水平的1/6。当然这主要是当前我国经济发展高度不够,人民消费水平不高、人口基数太大也存在一定关系。 　　以上可以看出,我国增持黄金储备确实非常必要。从历史角度、国家将来、经济发展、社会稳定来说,我们应增持黄金储备。黄金储备作为一国的经济保障,在一国的经济中发挥着及其重要的作用,它对稳定国家经济,保持币值稳定,国家防范和化解金融风险方面有重要的积极作用,而且黄金作为一项独特的资产,不受任何国家的货币政策和财政的直接影响。 　　本人认为,目前我国外汇储备结构过于单一,主要以美元为主。我国的资产组合,就好像把所有鸡蛋都放在一个篮子里,这样做的危险性较大。偏面追求美元储备的短期收益,这就造成以美元为主的外汇储备不断增长,现已突破万亿大关。美元储备的超长增长,造成了我国人民币单边升值,物价飞涨,面临经济动荡的危险。而外汇储备不断增长,比重不断增大,特别是2008年世界经济危机以来,美元逐步贬值,随着美元的逐渐贬值,外汇储备必大幅缩水。当然黄金价格也会波动,但储备中的货币汇率与利率同样会波动,储备多元化通常比单一储备的做法当然风险性小的多。 　　但是,我国黄金储备在整个储备资产中所占比例太小,因此,改善外汇储备结构,避免外汇储备大量损失,有效减缓人民币升值预期的单边压力,使人民币汇率形成有效机制,已是当前不可回避的话题和任务。增加黄金储备来改善外汇储备结构是一项重要选择。就我国目前及未来发展看,增加黄金储备的主要目的,不仅是保证外汇储备资产的保值增值,更主要目的是借助我国外汇储备充裕的时机,为我国积累雄厚的经济财富,为抵御未来完全开放环境下各种危机的冲击建立有效屏障。因此,增加黄金储备对我国具有重要的战略意义。 　　其一,持有黄金储备,有利于防范经济金融危机冲击,维护国家经济金融稳定与安全。 　　在适当时机改善外汇市场结构,适时增加黄金储备,对市场预期会产生重大影响,能有效抑制投机资金规模,形成有利于人民币汇率市场化的稳定机制,特别是未来我国金融市场处于完全开放的情况下,维持较大的黄金储备规模,适时增减黄金储备数量,是一种调控国际收支和汇率的重要手段。 　　因为黄金储备相对来说收益率不高,黄金更多的是作为一种最后避险的保障。但是,受到美元贬值的影响,特别是2006年以来,美元债券收益率也连续下降,我国也应开始减少对美国债券的持有。所以,应当把握时机逢低吸纳黄金,实现黄金储备的正常增长。 　　虽然增加黄金储备会增加储备成本,甚至在黄金价格持续下跌和低迷情况下还会出现储备资产的损失,但只要采购黄金的时机与价格合理,保值的总体目的是能够达到的。 　　其二,有利于稳定和改善人民币币值的稳定。我国外汇储备现已突破1万亿美元大关,排名世界第一。持续快速增长的巨额外汇储备,已经面临美元贬值和收益率下降的影响。同时,以美元为主的外汇储备持续快速增加,直接使人民币处于强烈升值压力之下。在我国外汇市场风险对产品和机制尚不丰富和完善的情况下