高级人事管理第2章.pptxVIP

第2章 企业并购财务管理概述 本章内容1.并购的形式与类型2.并购的动因和效应3.中外并购史 2.1 企业并购概念2.1.1 并购的形式 1.控股合并2.吸收合并3.新设合并2.1.2 并购的类型 1.按双方所处行业分类纵向并购横向并购混合并购2.1.2 并购的类型 2.按并购程序分类善意并购非善意并购获取委托投票权收购被并购公司的股票2.1.2 并购的类型 3.按并购的支付方式分类现金购买资产或股权股票换取资产或股权通过承担债务换取资产或股权2.2 企业并购的动因和效应 2.2.1 并购的动因 降低成本费用提高市场份额，提升行业战略地位取得充足廉价的生产原料和劳动力实施品牌经营战略，提高企业的知名度取得先进的生产技术，管理经验，经营网络，专业人才等各类资源 分散投资风险1.获得规模经济优势2.降低交易费用3.多元化经营战略2.2.2 并购效应1.并购正效应的理论解释效率效应理论经营协同效应理论多元化优势效应理论财务协同效应理论战略调整理论价值低估理论信息理论 2.2.2 并购效应 2.并购零效应的理论解释 “过度自信”理论2.2.2 并购效应 3.并购负效应的理论解释管理主义自由现金流量假说2.3 企业并购的历史演进 2.3.1 西方企业的并购简史 五次合并浪潮1990s-：强强联合1970s-1980s：杠杆并购1960s：混合为主1922-1929：纵向为主1895-190