分析师行业专长与盈余预测准确性研究-会计学专业论文.docx

万方数据 万方数据 Study of Relationship between Analysts’ Industry Expertise and Earnings Forecast Accuracy A Dissertation Submitted to Shihezi University In Partial Fulfillment of the Requirements For the Degree of Master of Management Science By Zhang Quan-feng (Accounting) Dissertation Supervisor: Prof. Wang Sheng-nian June, 2015 石河子大学学位论文独创性声明及使用授权声明 学位论文独 创性 声 明 本人所呈交的学位论文是在我导师的指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所 知，除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含其他个人已经发表或撰写过的研究成果。 对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中作了明确的说明并表示谢意。 瞅生签名叫 时间: ?O/J 年 J 月 2 日 使用授权声明 本人完全了解石河子大学有关保留、使用学位论文的规定 ，学校有权保留学位论文并向 国家主管部门或指定机构送交论文的电子版和纸质版有权将学位论文在学校图书馆保存并 允许被查阅。有权自行或许可他人将学位论文编入有关数据库提供检索服务 。有权将学位论 文的标题和摘要汇编出版。保密的学位论文在解密后适用本规定 。 时间: t)ol.上年/月 8 日 导师签名 : 时间，.年，{ 6 月 3 日 摘 要 随着我国资本市场的快速发展，分析师作为投资者与上市公司间的中介，其发挥的作用越来越 重要。分析师一方面作为信息的使用者，收集上市公司的各类信息并运用其专业技能进行加工整理； 另一方面作为信息提供者，将处理后的信息以发布预测报告的方式传递给投资者，作为其投资依据。 然而，分析师的行为特征直接或间接影响着盈余预测的准确性，行业专长是分析师积累专业化知识 而形成的竞争优势，对预测能力的提升有着重要作用。作为分析师个人特质，行业专长对分析师盈 余预测准确性的影响是一个有意义的研究话题。 本文首先对国内外分析师盈余预测及其影响因素的相关文献进行了回顾，然后以有效资本市场 假说、信息不对称理论、竞争战略理论和分工及专门化理论为基础，提出研究假设和构建研究模型， 并以 2007-2012 年间分析师发布的盈余预测数据为样本，实证检验了分析师行业专长对盈余预测准 确性的影响。实证部分首先检验了行业专长对盈余预测准确性的影响，然后从分析师乐悲观倾向、 产品市场竞争程度和股市周期的角度检验了行业专长对盈余预测准确性的不同影响，最后检验了行 业专长对股票收益的影响。 实证研究结果表明：（1）分析师行业专长能够显著提高盈余预测准确性；（2）行业专长能够抑 制分析师乐观倾向，从而提高盈余预测准确性；（3）在产品市场竞争程度越高的行业，行业专长提 高分析师盈余预测准确性的作用越显著；（4）分析师在牛市期时，其盈余预测更倾向于乐观，但具 有行业专长的分析师能够抑制乐观偏差，其预测也更为准确；（5）有行业专长的分析师关注的上市 公司，股票收益更高。由此带来的启示是，证券公司和分析师自身都要注重行业专长的积累与培养， 形成差异化竞争优势，向投资者提供更为可靠准确的盈余预测报告，有效缓解上市公司与投资者间 的信息不对称，提高资本市场的资源配置效率。 关键词：分析师；行业专长；盈余预测 I Abstract With the rapid development of Chinas capital market, analysts are playing an increasingly important role as an intermediary between investors and listed companies. On the one hand, analysts as a user of information, they collect and process all kinds of information of listed companies; On the other hand, as a supplier of information, analysts deliver those processed information to investors in the way of forecast report as the basis of investment. However, behavioral characterist