通信行业投资策略报告：立足4G扩容，面向5G启动.docxVIP

投资策略：立足 4G 扩容，面向 5G 启动。 4G 扩容和 5G 建设是一脉相承的，直接受益的就是通信设备产业链。对于 4G/5G 产业链，我们更看好无线侧、传输侧。 1、无线侧，推荐主设备商中兴通讯、通信基站温控厂商英维克，均维持“审慎增持”评级；通信设备 PCB 厂商深南电路、通信基站防雷 SPD 厂商中光防雷受益。 2、传输侧，推荐光模块厂商光迅科技、新易盛，以及上游器件提供商天孚通信、下游光通信设备商烽火通信，均维持“审慎增持”评级；另外，中际旭创也有望受益。 3、终端侧，推荐消费电子 MEMS 器件制造中国龙头耐威科技，维持“审慎增持”评级；物联网模组商移为通信受益。 另外，推荐 IP 终端全球龙头亿联网络、军工通信龙头海格通信、IDC 厂商光环新网，均维持“审慎增持”评级；另外，军用专网提供商凯乐科技发展迅猛。 风险提示 1、不限流量套餐导致移动流量大爆发，倒逼运营商网络扩容，但是运营商自身盈利能力提升有限，所以运营商可能把盈利压力传导给设备商供应链，导致相关公司毛利率下滑。 2、如果贸易战恶化、芯片禁运事件再次发生，将给通信行业带来较大风险。 3、北斗方面，2018 年军工采购恢复与放量的力度仍有待于观察，有可能不及预期。在车载北斗高精度方面，取决于整车厂商的规划进展，有可能进度被推迟。 目 录 HYPERLINK \l _bookmark0 1、2018 三季