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质量视角利润稳定性研究综述与评价 　　一、引言 　　利润是衡量一个公司经营成果的标准，财务报表使用者对其依赖性与日俱增。目前，利润质量已经从会计信息质量研究框架中独立出来，成为一个独立的研究领域。与此同时，其主要特征――利润稳定性也得到了人们的关注。在以往的研究中，利润质量与利润稳定性大多相互独立，或者是利润的稳定性成为利润质量的一个方面，而忽视了稳定的利润可能停留在一个低质量的水平上而不发生大的起伏；高质量的利润可能是忽高忽低的维持在我们认为是高利润质量的标准之上这一客观事实。 　　二、国内外研究现状 　　（一）利润质量的研究成果 主要包括以下方面： 　　（1）利润质量的理论研究成果。利润质量在国外被称为“盈余质量”或者“收益质量”， 最早出现于美国奥格洛夫的名为《盈余质量》的投资报告中， 被称为盈利质量， 但是到目前为止， 对盈余质量尚未形成统一的定义。 2002 年在由美国会计学会（AAA）主办的关于盈余质量的研讨会上， 盈余质量被定义为由应计制所确认的盈余数额与公司流入的现金数额的弥合程度； 王安武（2000）对盈利质量这样定义， 盈利质量反映盈利是否同时伴随相应的现金流入，只有伴随现金流入的盈利才具有较高的质量； 张新民（2003）认为利润质量是企业利润的形成过程以及利润结果的质量。 　　对于如何评价利润质量，唐凤林（2006）通过营业利润现金保障率、经营活动现金比率、销售收入现金回收率、资产现金回报率和现金股利支付保障率五个指标评价利润质量。史茜（2007）从主营业务利润率、营业利润率、非经常性损益与利润的比率等指标来分析，并且提出了在EVA的背景下分析盈余质量。 　　（2）利润质量的实证研究成果。在盈余质量刚被提及的时候，Ball和Brown（1968）对年度报告收益数据与股票价格之间的关系进行了实证研究，市场会对好的或坏的收益信息做出反应， 第一次证实了披露会计收益的价值相关性，验证了未预期盈余与超额回报之间的正相关性。到20世纪80年代， 美国学者对盈余质量从盈余管理的角度进行分析， Dechow（1995）认为会计盈余中的现金比应计利润更有用，并以应计利润与经营现金净流量的比值来判断盈余质量。 我国学者陈晓（1999）等运用回归分析方法， 以交易反映分析为基础， 证实了股市对盈余公告有显著反映；李宇清（2008）运用因子分析法和回归模型发现上市公司的盈余质量与公司未来盈余的可持续增长能力呈正相关，盈余质量对公司未来盈余的可持续增长能力解释度逐年增强。 　　我国利润质量研究的重点是利润操纵的成因和防范。雷欣欣（2009）认为： 由于我国的市场经济不够完善、相关的法律法规不够健全、从业人员的职业道德不高等原因的存在使公允价值的实施很可能诱发上市公司利润操纵行为。 朱辉（2009）认为： 借款费用资本化范围的扩大、固定资产折旧年限和折旧方法的变更都可能导致利润操纵。相反的， 龚丽（2009）认为： 由于新会计准则增加了“资产组”和“总资产”的概念，是减值准备的计提有了更科学的依据， 统一的会计科目缩小了利润操纵的空间。于冬梅（2009）认为新的存货准则取消后进先出法、 规定企业合并对价按资产账面价值进行会计处理、 将母公司控制的所有子公司都纳入合并范围、加大了关联交易披露的范围和内容有利于遏制利润操纵。 　　（二）利润稳定性的研究成果 Graham和Dodd（1934）首次提出了永久性盈余和暂时性盈余两个概念， 从而揭开了盈余持续性研究的序幕。 国外对于盈余持续性的含义大致上可以分为两类，一类是从实际对外来的修正角度去考虑， 具有代表性的观点包括： Kormendi和Lipe（1987）、 Sun（2005）都认为， 盈余持续性是盈余创新（未预期的部分）对预期未来盈余的影响； 有些学者则从盈余的将来发展角度来考虑其持续性， Lipe（1990）认为无论某个盈余创新的大小和符号， 持续性都是指当期的盈余创新成为盈余序列一个永久性部分的程度。 Sloan（1996）和Richard（2005）研究，盈余持续性是指盈余业绩持续到下一期的程度。 我国对稳定性的界定属于第二类， 王燕（2008）认为收益的稳定性是指企业收益水平变动的基本态势。 收益的稳定有两种表现形式： 一种围绕某一水平线上下波动且波幅很小； 另一种是随时间延续， 收益水平呈不断上升的趋势，并且指出稳定性和持续性是两个不同的概念。 与此观点相反的是邵军（2008）， 他认为利润稳定性除了上述两种情况外还应该包括获取利润的持续性这一表现形式。 　　利润稳定性的计量是我们面临的一个难题，在以往研究文献中， 通常运用自回归移动平均模型（ARIMA）来进行盈余持续性的时间序列检验。Easton、 Zmijewski（1989）， Lipe和K