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重组国际货币体系新视角对中国思考 　　摘要：在这次全球性金融危机中，中国的经济开始崛起，在全球经济和金融体系中的地位和作用增强，越来越多地被邀请到参与国际金融事务中来。如何参与国际金融体系改革，既是影响国际金融体系格局改变的重要内容，也是中国经济崛起的重要金融战略。本文试图从中国的视角探讨重组国际货币体系问题。 　　关键词：金融危机　国际货币体系　金融战略　人民币汇率超主权国际货币外汇储备 　　中图分类号：F114.3 　　 　　当区域性和全球性金融危机发生后，改革国际货币体系都会成为各国政府和学者讨论的热门话题。1997年亚洲金融危机后，英国、德国、法国、加拿大和美国提出过改革国际金融体系的建议，七国集团和二十二国集团也就国际金融体系改革发表过特别声明和报告。但这些建议和报告实施的改革力度和措施非常有限，而且大多以维护资本全球化和自由化为出发点，并在10年后全球酝酿了一次更大的国际金融危机。这次全球金融危机与以往不同，中国的经济开始崛起，在全球经济和金融体系中的地位和作用增强，越来越多地被邀请到参与国际金融事务中来。如何参与国际金融体系改革，既是影响国际金融体系格局改变的重要内容，也是中国经济崛起的重要金融战略。本文试图从中国的视角探讨重组国际货币体系问题。 　　 一、背景：变化中的中美两国金融资本实力 　　 美国金融危机由于去“杠杆化”导致美国金融资产大幅贬值，中美之间因资产价格变化带来两国金融资本实力的改变，将会使21世纪的中美外交关系更多地涉及金融领域的合作。据美国克林顿政府前副财长罗杰?阿特曼(Roger CAltman)统讹此次美国金融危机是75年来发生的最严重经济金融危机，是美国和欧洲地缘政治的一次大倒退。次贷危机引发的房地产价格下跌，已经使得美国人家庭净财富损失四分之一，从2006年高峰时的13万亿美元，跌至88万亿美元；作为美国人第二大资产分布的退休金资产下跌22％，从2006年的10.3万亿美元缩水为8万亿美元；储蓄和投资资产损失1.2万亿美元；养老金基金损失13万亿美元；各项损失合计达到83万亿美元。截至2008年底，美国股市的市值蒸发掉7.3万亿美元，标准普尔500指数下跌406％，花旗银行和美国国际集团面临严重的流动性问题和巨额亏损，股票价格下跌98％，每股股价曾跌破1美元。贝尔斯登、雷曼倒闭，美林被美国银行接管，高盛和摩根士坦利转变为银行控股公司，以应对可能出现的流动性不测。金融机构的破产使得美国的金融资本实力大大下降。 与之相反，得益于西方所谓“中国金融崩溃论”，从10年前中国就开始了金融风险化解工作。2004年开始证券公司的综合治理，大体解决了证券公司违规经营所产生的风险，目前行业整体状况良好，截至2009年6月底，证券行业总资产4万亿1元，净资产约5000亿元，完全有能力依靠自身能力抵御国际金融危机的影响。中国的商业银行近几年来通过剥离不良资产，并以H股方式进行海外上市，公司治理结构得到改善，资产质量明显提高，利润增长高于全球平均水平。按市值计算，大多数上市银行居全球500家大银行前列，整体资本实力发展壮大。据中国银监会统计，截至2009年6月底，银行业金融机构境内本外币资产总额737万亿元。根据美联储对总资产规模3亿美元以上的175％3家银行统计，截至2009年3月底，美国银行业总资产为11．12万亿美元。与中国银行业的总资产规模大体相当。 　　目前美国仍是全球最大的资本市场，股票市场总市值约为15.64万亿美元，中国股票市场市值约为472万亿美元，相当于美国的三分之一。但中国股票市场市值还有较大的上涨空间。一是中国目前没有实现股票发行的市场化，尚有许多企业等待上市。二是中国还不允许外国公司上市。三是中国大型国企在香港上市的市值超过1万亿美元，尚未计算在中国股票市场市值之内。四是人民币和美元的购买力平价因素，影响了中美两国股票市场市值的实际规模。因此，从增长潜力来看，未来5～10年内，中国股票市值逐步接近或超过美国股票市场市值是有可能的。 　　美国的外汇储备7696为黄金，估计官方黄金储备量为8149吨(约合2400亿美元，按每盎司黄金价格950美元计算)。中国黄金储备约为1000吨，加上中国的外汇储备2.12万亿美元，外汇储备资产大大超过美国的储备资产。而且，受金融危机的影响。美国的财政赤字越来越大，截至2009年9月底，赤字为1．58万亿美元，预计到2019年10年内财政赤字将新增9万亿美元。 　　从中美两国金融资本依存关系来看，中国近20年来的出口型经济发展和在世界贸易总额中的比重不断增加，使中国拥有超过2万亿美元的外汇储备，成为最大的美国国债持有国，形成金融资本的外交软实力。此外，中国金融市场的逐步开放和增长潜力也成为中美两国战略对话和合作的重要内容。在此背景下