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油田企业价值评价指标体系的构建及应用对策 第27卷第3期 2O08年3月工业技术经济V01.27.No.3总第 173期 油田企业价值评价指标体系的构建及应用对策 王勇赵振智 (中国石油大学(华东),东营257061) [摘要]油田企业价值指标体系的构建及应用,有助于完善油田企业价值评价理论和提升油田 企业价值.本文以油田企业为研究对象,以企业价值评价理论为基础,构建了油田企业价值评价指标体 系,并就其具体应用提出了相应的对策建议. [关键词]油田企业企业价值评价指标体系应用 [中图分类号]F407.22[文献标识码]A 开放系统论认为,企业作为一个开放系统,要 得以生存和发展的前提,不仅要满足投资者,员工,顾 客和社会的利益,还要适应环境的动态变化uJ.属于采 掘业的油田企业历经两次大的战略重组后,初步实现了 从社会效益型和生产(产量)型向经济效益(资本运营) 型的转变,在将首要发展目标定位于追求自身经济效益, 实现价值最大化的同时,鉴于国有公司性质和石油资源 的战略性,还承担着一定的社会效益责任,?一方面体现 于积极贯彻国家产业政策,保障国家石油供给安全,实 现资源的合理开发和利用;另一方面努力创造就业岗位, 促进经济,社会和环境三者的协调与可持续发展.因此, 需要从多角度,多层次才能客观,科学地进行油田企业 价值评价. 1构建油田企业价值评价体系的必要性 近年来,国内对油田企业价值评价指标体系进行了 一 些有益的探讨.从目前关于油田企业价值评价研究来 看,主要集中于油田企业经济价值评估和油田企业储量 价值评估两方面. 油田企业经济价值评估主要是从投资者角度,偏重 企业的经济目标,一般采用折现现金流法对其进行价值 评估.评估过程中,由于油价和资本加权成本等因素的 不确定性及其对估值结果的重大影响性,因此评估对这 些因素给予了特别的关注【. 油田企业储量价值评估主要是基于石油储量既是油 田企业的核心资产,也是其价值的核心体现.储量价值 评价是我国油田企业实现价值型核算和资产化管理的基 础.依据国际通行的标准和方法,衡量油田企业价值及 其成长性的核心内容便是对其储量进行合理评估,目前 主要的评价方法是收益现值模型-3J. 收稿日期:2O08—01—23 简言之,当前的油田企业价值评价指标相对单一, 不能全面客观系统地反映油田企业价值;且由于油价等 因素极大不确定性,使得评价结果的不确定性较大,降 低了评价结果的置信度.因此,开展油田企业价值指标 体系研究,不仅有助于完善现行油田企业价值评价理论 与方法的不足,而且有助于油田企业实现经济价值和社 会价值有效的统一,提升企业整体价值. 2企业价值评价理论再认识 传统企业价值评价旨在衡量企业及其内部经营机制, 分支机构资产的市场价值和经营效果[,主要采用的评 价方法包括市场定价模型,投资定价模型和现金流量定 价模型三种定价模型-5J,接着出现了优于现金流量法的 实物期权定价方法-6J.随着市场经济制度的逐步完善, 企业以服务于社会和保护生态环境等为目的的指标应当 越来越受到重视.然而,传统的企业价值评价方法主要 针对企业的投资决策,忽略了企业相对于自然环境和社 会环境等因素的价值.因此,众多学者开始对企业价值 评价指标体系进行了有益的探讨——从与企业有利益关 系的各社会集团角度进行综合评价,来全面反映企业的 综合价值.如刘全洲等认为企业价值评价指标体系包括 企业经济效益指标,企业社会经济效益指标,企业活力 指标,企业素质评估指标-7;王德华等在分析影响企业 内在价值因素基础上,从行业,地区,主导产品,销售 能力,生产管理能力,技术管理能力,人力资源管理能 力,财务资源管理能力等方面设置指标体系,对企业价 值进行综合评价-8;肖翔等在现行企业价值评估方法评 析的基础上,论述了企业价值评价指标体系应以财务层 面业绩评价为落脚点,结合影响企业战略经营成功的各 个方面拓展为全方位体系,包括财务层面,市场层面, 一 1O1一 第27卷第3期 2OO8年3月工业技术经济V01.27.No.3总第 173期 技术创新,生产层面和职员层面等指标,并通过对指标 权重的确定来计算企业价值综合评分E9]. 综合众多学者的研究成果,发现经济利润是整合企 业价值评价体系的核心,经济利润是企业价值评价体系 的整合基础.此外,非财务指标是价值评价体系的有效 补充,非财务指标的运用将使企业价值评价体系更为完 整,有助于指导和评价现代企业的价值管理和价值创造. 3油田企业价值评价指标体系的建立 以企业本质为理论基础,借鉴众多学者关于企业价 值评价的研究成果,结合油田企业生产经营实际,遵循 财务与非财务指标相结合,定量与定性指标相结合,系 统优化,层次性和可操作性原则,本文从提高经济利润, 发展人力资源,提高原油质量和