改革,要到强弩之末时.docVIP

改革，要到强弩之末时 在中国的证券市场上，深发展是一个充满传奇 的名字。作为在深交所上市的第000001号公司，深发 展的起起伏伏，令投资者万众瞩目。 2003年9月18日，一向低调的浦东发展银行公 告称，公司接股东上海国有资产经营有限公司、上海 久事公司通知，国务院国资委已同意这两家公司与花 旗银行海外投资公司签署的股权转让协议。股权转让 后，花旗银行海外投资公司将持有浦发银行股份1 8075万股，占公司总股本的4. 62%,成为公司第四 大股东。这是A股市场首例外资成功受让银行上市公 司股权案。 对这样的消息，深发展高层的心态一定不平静。 因为，深发展原本是有望吃第一个螃蟹的。美国新桥 投资集团收购深发展，一直被媒体关注并热炒，一度 被视为“具有里程碑意义”的第一宗“外资收购国内 银行案”。目前看来，这样的可能己基本落空，收购陷 入僵局，一切都烟消云散。 合适的时机 美国新桥投资集团亚洲业务董事总经理单伟建一 直不能理解，为什么收购深发展能够激起媒体这样高 的热情?2003年5月12日上午，深发展公告“撤消新 桥管委会”的消息后，媒体打到单伟建在香港办公室 的电话超过20个，这还不包括邮件。 在中国目前的银行里，只有深发展的股权结构最 适合一定要取得控股权的外资，他们可以花很小的代 价取得将近20%股权，以这个比例突破现有政策限制 (不得超过15%)的可能性也最大。虽然此前先后有世 界银行、汇丰银行参股上海银行，国际金融公司(1FC) 参股南京商业银行，但收购深发展的交易一旦获准， 新桥将控股第一家中国上市银行，这对中国金融业改 革和中国资本市场建设的意义非同一般。 此外，深发展和新桥在一个合适的时机成为热点 中的焦点。 向下看。2001年6月，股市急转直下后，股市任 何微小的波动都能左右6000万股民的喜怒哀乐，一点 风吹草动就是草木皆兵。因而，概念在2002年里得以 盛行。在所有的概念里，外资并购的题材给予脆弱的 中国资本市场带来所谓的“安全感”。它代表了一种希 望，一种强烈的预期，至于能不能变成现实，何时能 变成现实，都是次要的。 深发展就是在这样一个民众需要心理满足的时候 告诉市场，它和新桥恋爱了，而且还很深。2002年9 月11日，深发展公告，有关部门已原则同意引进国夕卜 战略投资者，目前有关洽谈正在进行中，结果尚不能 最后确定，且有关方案均须呈报国家有关主管机关批 准。即使如此谨慎的措辞，媒体还是急于用“花落”、 “婚姻”来形容这次收购。其实，用深发展首席谈判 代表肖遂宁的话说，那充其量是“未婚同居”。 向上看。2001年下半年，深圳市政府发出“深发 展靓女先嫁，引进外资股东”的信号，与此同时，推 进中国金融业改革的力度也在逐渐加大。2002年，有 关外资参与股份制商业银行的管理办法已经拟定完初 稿，正在报请中央金融工委批准。一旦批准，更大规 模的外资参股商业银行将随即展开。那时候，管理层 传递的信号也是推进的。当时，人民银行行长助理李 若谷在“2002年世界华人论坛”上说，央行鼓励外资 作为战略投资者进人中小银行。 除了相关政府主管部门、上市公司和金融机构， 最关注收购进展的是投资银行和风险投资。2002年， 收购国有资产相当火爆，业内人士对收购深发展的兴 趣集中在具体问题上，比如政府渠道、审批程序、交 易环节、操作细节，尤其关心的是政府态度。这个交 易无论成败都能起到风向标的作用。 2002年10月10 0,深发展发布公告，新桥方面 的收购过渡期管理委员会成立。管委会由新桥投资集 团公司的八位专家组成。 周末，身着一件普通得不能再普通的夹克，深发 展行长周林来到北京，约请两家媒体的主要负责人吃 饭，其中之一是《中国证券报》。10月16日，《中证 报》记者一个整版的长篇报道这样开头一一“我认为， 我找到了一条搞好深发展的道路。若干年后，大家会 理解，周林用心良苦。迟早会理解的。”报道指出，就 在美国新桥投资集团前脚刚迈进深发展门槛的时候， 穆迪投资服务公司近日调高了对深发展的评级，将其 级别前景提高至“看好” (positive)o这一来自国际市 场的评价，直白，而又余音袅袅。 当时，一位国内风险投资公司的老总告诉笔者， 根据新桥以往的惯例，他们应该在寻找新的行长和管 理团队了。周林此举也许是为了向公众表明，他在这 个交易里是做出重要贡献的。 那时候，所有的人都过于乐观了，包括新桥。 不济的时运 单伟建的成名作是1999年底，在经过一年的坚持 后，以5亿美元的代价收购韩国第一银行51%的股权。 媒体认为，单伟建在深发展收购中会卷土重来，如法 炮制。 2003年5月12日早上，上海的朋友打来电话:“新 桥在深发展的管委会撤消了，我是对的。”此前，他一 直断言，新桥注定失败，舆论过于急躁。这天下午， 性格温和的