2011年上半年矿产品市场报告.docVIP

2011年上半年矿产品市场报告 2011年上半年国内外铜市场报告 　　一、市场运行情况分析 　　（一）市场供应短缺 　　上半年国内铜精矿供应短缺，二季度短缺量比一季度略有缩减。上半年国内铜精矿产量为59.1万吨，同比增长11%；需求量为139.8万吨；因进口持续低迷，上半年短缺6.1万吨。随着国内外铜价比值回升和精矿加工费处于较高水平，预计下半年国内铜精矿进口会出现较大幅度回升。 　　上半年国内精铜产量为251.9万吨，同比增长11.5%。在废杂铜供应偏紧、国内冶炼产能扩张的情况下，企业主要消耗精矿库存，保证了精铜产量增长。 　　据国家统计局数据显示，上半年国内主要用铜行业的生产除了电力和空调好于上年同期以外，其余行业的增幅大都回落。尤其是汽车产量。上半年国内汽车产量同比增幅仅为5.1%，远低于上年同期的46.6%；空调制冷产品中，除了房间空调器增幅较上年略有提高外，家用电冰箱和冷柜的增幅也分别比上年同期回落9.5和23.1个百分点。 　　受益于农村电网改造以及今年电力供应短缺提前显露，电力产品产量增速得以提高。前6个月发电设备产量同比增幅提高14.2个百分点至22%；变压器产量提高9个百分点至16.8%；电力电缆提高22.5个百分点至39.8%。 　　此外，中电联数据显示，1-6月份，全国电源工程完成投资1501亿元，同比增长11.7%，其中水电379亿元，火电482亿元，核电339亿元，风电282亿元。全国电源新增生产能力（正式投产）3478万千瓦，其中水电624万千瓦，火电2331万千瓦，风电509万千瓦。电网工程完成投资1290亿元，同比增长6.3%，电网建设新增220千伏及以上变电容量8933万千伏安，线路长度13758千米。 　　整体看，2011年二季度国内精铜消费量从一季度的低迷状态中快速回升，精铜产量保持适度增长；进口量继续减少，处于近年来较低水平。4、5月份精铜净进口量的大幅减少，使得国内精铜供应从一季度的小幅过剩转为二季度的较多短缺，上半年供应短缺16.4万吨。 　　（二）铜产品进出口状况不一 　　据中国海关统计，1-6月我国精铜进口108.4万吨，同比下降30.4%；出口精铜14.7万吨，同比增长700%以上。进口下降的主要原因是进口亏损，下游削减库存；出口大幅度增长的原因主要是铜价外高内低。 　　海关数据还显示，1-6月我国进口废铜219.7万吨，同比增8.2%。尽管如此，废铜的供应仍显紧张。加之精铜进口减少，国内铜市场供应整体来看还不宽裕。 　　1-6月铜精矿进口量（实物量）为294.4万吨，同比下滑11.8%。虽然加工费处于高位，但国内铜价相对较低，限制了铜精矿的进口。 　　按主要铜产品净进口含铜量测算，上半年除了粗铜增加2.8万吨、废杂铜增加5万吨以外，其余铜产品净进口含铜量均减少。综合来看，上半年精铜进口减少量最大，为60.1万吨；其次是铜精矿，减少10.7万吨；铜材和铜合金减少量分别为5.7万吨和1.4万吨。 　　（三）铜价外强内弱 　　1、国际价格：伦敦金属交易所铜价年初冲高，2月15日创下截至目前的年内高点10184美元，同时也是历史高点，随后震荡为主，二季度回落；5月12日出现截至目前的年内低点8505美元，但触底后反弹；6月底、7月初连续上扬。上半年伦敦金属交易所当月和三个月期货均价分别为9401美元和9407美元，同比分别上涨31.9%和31.4%。 　　2、国内价格：上海金属交易所铜价相对疲软，多数时间被动跟随外盘走势。特别是一季度，出于对高铜价的担心，多数消费商主动削减库存，现货需求一度弱于预期，导致保税区库存因比价过低难以进入国内市场而大幅增加，进一步对铜价形成压力。二季度市场情绪较为谨慎，国内价格略显抗跌。虽然国内外铜价比值稍有修复，但进口依然亏损。上半年上海金属交易所当月和三个月期货均价分别为70441和70359元，同比分别涨22.4%和22.2%。 　　二、市场预测 　　预计下半年随着国内外铜价比值的缓慢修复和铜精矿加工费处于较高水平，铜精矿进口有望较大幅度回升，精铜产量也将增加，因此，下半年铜精矿短缺量仅能较上半年略有缩减。 　　二季度国内市场去库存化已基本停止，供应缺口主要依靠消耗保税区库存得以满足。估计二季度保税区铜库存大约减少15-20万吨，减少部分除了少量转出口以外，多数流入国内市场。下半年，补库行为、需求增长和贸易商进口积极性增加将导致精铜进口反弹，预计进口不会再现4、5月份这样的低水平。出口则稳中趋降。 　　预计铜精矿进口的反弹以及国内产量的稳定增长将带动国内精铜产量维持在高位，全年产量有望达到510万吨。 　　消费方面，各用铜领域依然将保持增长，但有些行业增幅下滑。电力行业投资提速将使全年电力行业精铜消费增速继续