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穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员
关 注
抗生素业务易受产业政策影响。公司非大输液板块的主
要收入来源为抗生素系列产品,国家近年陆续出台限抗
政策对其加以控制,环保标准趋严也使得抗生素原料药
行业面临一定的环保压力,抗生素业务未来盈利能力和
发展状况具有一定不确定性。
公司三费大幅增长,对利润形成一定的侵蚀。受市场推
广力度加强及研发投入、利息支出增加的影响,2017
年公司三费合计为50.77 亿元,同比增长81.39%,三费
收入占比为44.40%,较上年提升11.72 个百分点,对当
期利润形成一定的侵蚀。
债务规模上升。公司总债务规模呈逐年上升态势,截至
2018 年3 月末升至114.98 亿元,资产负债率和总资本
化比率分别升至57.11%和48.35% 。但未来随着资本支
出放缓,加之较强的经营获现能力,债务规模和负债水
平有望下降,中诚信国际将保持关注。
3 2018 年度四川科伦药业股份有限公司信用评级报告
穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员
声明
一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托
关系外,中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联
关系;本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本
次评级行为独立、客观、公正的关联关系。
二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息,相关信息的合法性、真实
性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评
级信息进行审慎分析,但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任
何保证。
三、本次评级中,中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求,按
照中诚信国际的评级流程及评级标准,充分履行了勤勉尽责和诚信义务,有充分理由保证本
次评级遵循了真实、客观、公正的原则。
四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法,遵循内部
评级程序做出的独立判断,未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。
五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用,
并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为,也不能
作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。
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中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责,亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给
第三方所产生的任何后果承担责任。
七、本次评级结果自本评级报告出具之日起生效,有效期为一年。债券存续期内,中诚
信国际将按照《跟踪评级安排》,定期或不定期对评级对象进行跟踪评
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