第23章 证 券公司与风险投资公司.pptVIP

第23章 证券公司与风险投资公司 第一节 证券公司概述 第二节 证券经纪商和经销商 第三节 证券承销商 第四节 证券公司与商业银行的关系 第五节 风险投资公司 第一节 证券公司概述 一、定义：证券公司(Securities Company)，是指依照《公司法》和《证券法》的规定设立的并经国务院证券监督管理机构审查批准而成立的专门经营证券业务，具有独立法人地位的金融机构。 证券公司具有证券交易所的会员资格，可以承销发行、自营买卖或自营兼代理买卖证券。 二、证券公司的业务范围 经国务院证券监督管理机构批准，证券公司可以经营下列部分或者全部业务： (1)证券经纪；(2)证券投资咨询；(3)与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；(4)证券承销与保荐；(5)证券自营；(6)证券资产管理；(7)其他证券业务。 三、分类 (1)证券经纪商：即证券经纪公司，代理买卖证券的证券机构，接受投资人委托、代为买卖证券，并收取一定手续费即佣金。 (2)证券自营商：即综合型证券公司，除了证券经纪公司的权限外，还可以自行买卖证券的证券机构。 三、分类 (3)证券承销商：以包销或代销形式帮助发行人发售证券的机构。 (4)证券登记公司 (5)证券评级公司 四、证券有限责任公司的设立资格 注册资本最低限额： (1)经营第1)项至第3)项业务的证券公司，注册资本最低限额为人民币5000万元。 (2)经营第4)项至第7)项业务之一的证券公司，注册资本最低限额为人民币1亿元。 (3)经营第4)项至第7)项业务中两项以上，注册资本最低限额为人民币5亿元。 第二节 证券经纪商和经销商 一、证券经纪商 证券经纪商是指以接受客户委托，代客户买卖证券并以此收取佣金的中间人。 证券经纪商以代理人的身份从事证券交易，与客户是委托代理关系。 一、证券经纪商 证券经纪商必须遵照客户发出的委托指令进行证券买卖，并尽可能以最有利的价格使委托指令得以执行；但证券经纪商并不承担交易中的价格风险。 证券经纪商提供的服务： 1.买卖证券指令 市价指令(market order)，命令经纪商以市场价格买入或卖出证券。 限价指令(limit order)，买入时规定一个最高可接受价格；卖出时规定一个最低可接受价格。 止损指令(stop loss order)，与限价指令相似但只针对已经拥有的证券。命令经纪商当股票达到某一确定价格时将其出售。 卖空(short sell)，投资者从经纪公司借入股票，并在当天将股票卖出，同时承诺将来通过购买股票来偿还借入的股票。 市价指令、限价指令使投资者能够利用股票的上涨的机会获利， 卖空使投资者能够利用下跌的机会获利。 卖空机制的两面性 没有卖空，证券的价格会因为投资者的过分乐观而较高(容易出现市场泡沫)，而有了卖空，证券的价格发现功能更能接近实际情况。 卖空机制具有危险性。当股票价格下跌时，投资者会纷纷卖空，容易导致证券市场的崩盘。 2.保险金贷款 经纪公司提供的保险金贷款(margin credit)，是经纪公司发放的用于帮助投资者购买证券的贷款。 3.其他服务 1977年，美林创立了现金管理账户，该账户提供的服务有：信用卡和借记卡(ATM)、直接贷款、签发支票特权等。 经纪公司的现金账户的优势在于它们使买卖股票变的更加容易。 证券经纪商的作用 (1)充当证券买卖的媒介。 (2)向客户提供咨询服务。 (3)融资融券。 二、证券经销商 证券经销商持有证券存货，他们将这些证券出售给希望购买证券的投资者，同时也从希望出售证券的客户手中购入证券。 1.做市业务 做市商(market maker)是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。做市商通过这种不断买卖来维持市场的流动性，满足公众投资者的投资需求。 做市商的作用 1.提高流动性，增强市场吸引力。 2.有效稳定市场，促进市场平衡运行。——防止暗中操纵股价 3.具有价格发现的功能。 2.自营交易业务 自营交易业务是指证券公司通过自己的账户，以自有或自筹资金在二级市场上进行证券交易，并通过证券价格的变动获取利益。又被称为自营商。 三、证券经纪商与经销商区别 经纪商——纯粹的中间人——获取经纪佣金——(房地产经纪人) 经销商——持有证券存货——买卖差价获利——(汽车经销商) 经销商面临证券价格波动的风险，相反经纪人没有这种风险。 经纪商、做市商、自营商的盈利渠道： 经纪商通过代理投资者买卖证券获得佣金收入； 做市商通过提供做市服务来获取价差收入； 自营商通过对某种证券头寸的持仓行为来获利。 第三节 证券承销商 证券承销商是指与发行人签订证券承销协议，协助公开发