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量化投资与程序化交易 互联网大数据时代金融投资交易发展新趋势 陈学彬 复旦大学金融研究院 2015年10月23日 不仅有效地解决了众多单个计算机之间的信息交换问题，大幅度地提高了计算机的使用效率 更重要的是它 改变了人们使用计算机的方式 改变了人们使用信息的方式 改变了人们的交流方式 改变了人们的工作方式 改变了人们的生活方式 特别是移动互联网的发展 以余额宝为代表的互联网金融，改变了传统银行的融资投资模式 金融市场上纷繁复杂，瞬息万变的海量信息需要及时处理和应对， 仅靠传统的人工分析和下单的金融投资分析、决策和执行（交易）的模式已经远不能适应互联网大数据时代金融投资交易的需要 利用高速的计算机网络和大数据的量化投资、程序化交易技术和方法得到迅速发展 久期平均(Duration Averaging)交易方式是指低买高卖，即，在股票组合价格较低时买入，在股票组合价格较高时卖出，从而获得价差收益。 当股票组合价格长期维持在一个特定的价格区域时，这一策略很有效。但是，当股票组合价格处于单边下降行情或单边上升行情中时，如果采用久期平均交易策略投资者将遭受一定损失。 1 导论 2 程序化交易的基本原理和应用准备 3 程序化交易平台： 4 程序化交易策略开发语言： 5 程序化交易系统的开发过程 6 趋势跟踪策略 7 逆向交易策略 8 横盘突破策略 9 交易策略的组合 10 风险控制与资金管理系统 11 交易策略系统的测试和优化 12 交易系统的使用和维护 在互联网、大数据时代 量化投资、程序化交易是金融投资和交易的重要手段和发展趋势 作为未来的金融专业人才，您准备好了吗？ 我相信在座的各位中 一定有人能够为中国的量化投资和程序化交易的发展作出重要的贡献 希望寄托在您们身上！ 谢 谢！ 6.1 金融理论与量化分析知识 程序化交易以金融资产定价和量化分析的理论和方法为基础的。所有的程序化交易策略的交易思想都是根据相关的金融资产定价理论、金融市场行为理论以及相关的量化分析方法为基础制定的。 程序化交易需要把交易策略思想变为计算机可以分析、决策和执行的指令，因此，交易策略必须是可以清晰量化的，而非模糊的定性。 6.1 金融理论与量化分析知识 简单而实用的证券市场量化分析方法就是价格变动的技术分析法，包括趋势分析、支撑阻力线分析、技术指标分析、波动分析等。其中为了程序化交易需要重点掌握技术指标分析法。 在利用技术分析指标方面，尤为重要的是不能因为是经常使用的指标而忽略它。 除了常用的技术分析指标外，较为复杂的量化分析方法是设计较为复杂的程序化交易策略的理论基础。常用的方法包括统计分析中的回归分析、方差分析、波动率分析；资本资产定价模型、资产组合模型、期权定价模型、期货定价模型、组合套利模型、价差套利模型等。 6.2 计算机编程能力 程序化交易是利用计算机把所有的交易用系统化的规则自动处理的过程，因此需要把自己勾勒出来的交易策略用计算机程序实现出来。这是把交易策略转换为计算机能够理解的语言的过程，因此需要掌握一定的计算机编程能力。 当我们将在一种交易平台系统上使用的交易策略移植到另一种交易平台系统上使用时，我们需要了解两种编程语言的语法和函数差异，将旧的语法和函数转换为新的语法和函数。 计算机编程能力 第一次开发交易策略的交易员为了交易策略编程通常会使用图表或技术指标分析、趋势线分析、前高点/前低点分析、支撑阻力线分析、背离（Divergence）分析等等。 第一次开发交易策略的交易员为了交易策略编程通常会使用图表或技术指标分析、趋势线分析、前高点/前低点分析、支撑阻力线分析、背离（Divergence）分析等等。 因此在第一次使用计算机语言编辑交易策略时，选择主观性较强的分析方法不如利用技术分析指标等客观性较强的分析方法来编辑基本的交易规则更为容易。 6.3 程序化交易平台 进行程序化交易必须拥有一个与经纪商主机连接，能够实时接收行情信息、编辑交易策略、评估策略效果、运行交易策略、下达交易指令并可以进行人工检测和干预的程序化交易平台。 通过该平台，投资者可以开发、评估和运行自己的程序化交易策略系统，实现其程序化交易。 程序化交易平台 作为大型的机构投资者，他们往往会有专门的计算机编程人员开发专门的程序化交易平台和交易策略系统。程序化交易平台系统的基本功能模块如图2-3所示。只有具有这些基本功能的平台系统才是程序化交易可以使用的平台系统。 图2-3 程序化交易平台系统的基本功能模块 目前国内使用比较多的程序化交易平台软件主要有： 文华财经: 文华财经为国内专业期货软件服务商，其开发的赢智程序化交易软件源于中国本土的程序化软件，系统稳定，国内占有率高。 TB交易开拓者 深圳开拓者科技有限公司是一家专为中国期货市场提