虚拟经济与实体经济关系研究资料.docVIP

论金融虚拟经济与实质经济 一、金融虚拟经济的产生和发展 一、金融虚拟经济的定义 我们现在所处的时代经常被贯以各类名称，如信息经济时代、知识经济时代、后工业时代、金融全球化时代。这些名称的背后都牵涉到一个词汇：虚拟经济。什么是虚拟经济？ 虚拟经济对应的英文，主要是virtual economy和symbol economy两个词，后者又被译为符号经济。要寻求虚拟经济的定义，首先要理解虚拟经济和实物经济的对立统一。虚拟经济产生于实物经济，又独立于实物经济。实体经济是指货物、工作和劳务，虚拟经济以无形为特征。广义的虚拟经济包括网络经济、符号经济和信息经济等等。其中，金融虚拟经济(Financial Economy 或者称为Fiction Economy)出现最早，是虚拟经济的核心内容。 从历史来看，人类社会的经济发展曾经历了原始畜牧业、农业和工业经济社会三大形态。在近代工业经济社会中，又共存着农业、工业、商业和金融业四大产业支柱，其中前三类可称为实物经济活动，即物质产品(服务)的生产、分配和消费过程；而金融经济活动以货币和信用为主要组成要素，包括资本的运动、汇率和信用流通。它源于货币的出现，以及储蓄和投资的分离，为物质生产部门和经济发展提供了重要的交换媒介。 二、金融虚拟经济的定义 马克思早在《资本论》就对金融虚拟经济的本源－－虚拟资本的产生和内涵作了精辟的阐述。 他认为，虚拟资本是信用制度和货币资本化的产物。“随着商业和只是着眼于流通而进行生产的资本主义生产方式的发展，信用制度的这个自然基础也在扩大、普遍化和发展。”同时，他还指出，“真正的信用货币不是以货币流通为基础，而是以汇票流通为基础。”这就是说，当商品经济要求制度创新而产生信用制度时，当最初的商业信用向后来的银行信用转化时，商业和银行信用的过度膨胀，或者信用被使用到惊人的程度，使资本脱离了实物经济运行的轨道，货币被高度资本化。 马克思谈到虚拟资本的实质，他认为虚拟资本是生息资本的派生形式。他把生息资本的利息称为幼仔，是幻想的产物。股票是代表现实资本的所有权证书，是纸制复本。包括国债和企业债券在内的债券，均代表纯粹幻想的资本价值。二级市场不断交易，交易量的增加并不代表着实物财富的增加。“作为纸制复本，这些证券只是幻想的，它们的价值额的涨落，和它们有权代表的现实资本的价值变动完全无关。” 马克思对股价的决定因素作了剖析。股价取决于利息率和资本利润率。前者和股价成反比，后者与股价成正比。虚拟资本的价格发生下降乃至暴跌的原因有：(1)利息的提高；(2)信用的普遍缺乏导致证券持有者大量抛售套现；(3)发行企业利润下降导致股价下跌；(4)证券持有者支付能力减弱。 三、金融虚拟经济的发展环境 金融虚拟经济的产生、发展速度和发展水平取决于以下几个因素： 1. 实物经济的发展水平和发展速度 早期的金融虚拟经济和实物经济有着较强的关联。它与实物经济亦步亦趋，其虚拟状态是实物经济的概念化、表征化、权证化，如股票、债券等表示实物经济及其运行产生的无形资产的证券。马克思指出，“生产过程的发展促使信用扩大，而信用又引起工商业活动的增加。”西方各国经济发展的过程表明，银行资本的集中，金融资本的垄断，金融业的发展以及金融中心的形成，不论是在时间序列上，还是在发展强度上，都与各国的总体经济发展水平相吻合。 2.股份制度的发展 股份公司成为现代企业制度广泛采用的组织形式，导致股票、债券等有价证券发行量大增。而股票、债券发行量的增加又要求形成流通市场，这又刺激相关金融机构和金融业务的发展。在19世纪末、20世纪初，英美德法四国的股份制公司发展极为迅速，如英国，在20世纪的第一个10年建立股份企业5万家，第二个10年建立6.4万家，第三个10年建立8.6万家。在1910年，全世界有价证券的总额大约是8150亿法郎，而这四个国家就占到其中的80％，同期，这四个国家的工业总产值也占世界总产值的四分之三强。 另一方面，股份公司这一制度性创新使得投资者可以远离作为他财富基础的机器、厂房、原材料，而往往只是以股票、债券等金融符号作为其所有权的标志，通过操纵这些符号来控制和影响实质经济的运作。金融虚拟经济的特征变得更为明显。 3.金融虚拟经济内部的加速发展 外部法律环境对金融创新的支持程度。金融虚拟经济的发展有三个明显的阶段：第一阶段是信用制度建立阶段，在这一阶段，商业信用和银行信用开始发展；第二阶段是证券阶段，这一阶段，股票和债券开始出现；第三阶段是衍生工具阶段，这时以股票、债券、汇率、商品价格、信用工具等基础证券或基础价格为基础，发展出大量的衍生工具，金融虚拟经济由此进化到高级阶段。金融虚拟经济每进化到一个新的阶段，其自身的发展速度就会进一步提高，从而呈现出加速度发展的趋势。这也导致金融