《收益率度量》-课件设计(公开).pptVIP

APR中必须考虑的问题 如果只给出APR，没有给出计息间隔期，则无法计算终值。 例如，APR=10%， 如半年复利计息，则投资1￥，1年后增长为（1+5%）2=1.1025； 如按季度复利计息，则增长为（1+2.5%）4=1.1038 EAR则有很明确的意义，无须给出复利计息的间隔期，就能准确计算终值。 连续复利计息 1年中一项初始投资额为C0,复利计息m次投资年末终值为 FV=C0(1+APR/m)m 如果上述投资期限延长为T年, 终值为 FV=C0(1+APR/m)mT 如果连续复利计息,终值为 FV=C0eAPR×T * * 例子 某债券10年后到期，半年付息一次，下一次付息在半年后。它的面值为1000元，票面利率为7%，市场价格是950元。假设在第五年时该债券可赎回，赎回价格为980元。求解赎回收益率。 可以求出半年的赎回收益率为3.95%，因此，该债券的年赎回收益率则为2×3.95%=7.90%。 债券组合的收益率 债券组合的收益率不是构成该组合的单个债券到期收益率的加权平均值。计算债券组合到期收益率的正确方法是，将债券组合看作是一个单一的债券，使该债券组合所有现金流的现值等于该债券组合的市场价值的适当贴现率就是该债券组合的到期收益率，也被称为债券组合的内部回报率。 每期收益率和年实际收益率（effective annual rate，简称