第10章报表分析ew.ppt

第10章财务报表分析 第一节 财务报表分析概述 定义：以财务报表和其他资料为依据和起点，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况的过程 目的：了解过去、评价现在、预测未来 投资人： 是否投资，分析企业的资产和盈利能力； 是否转让股份，分析盈利状况、股价变动和发展前景； 考查经营者业绩，要分析资产盈利水平、破产风险和竞争能力； 债权人：是否给企业贷款； 了解债务人的短期偿债能力 了解债务人的长期偿债能力 是否出让债权 经理人员：为改善财务决策。 供应商：了解企业是否能长期合作 政府：了解企业纳税、职工收入和就业状况 雇员和工会：判断企业盈利与雇员收入、保险、福利之间是否相适应。 中介机构（注册会计师、咨询人员等）：确定审计的重点。 财务分析的基础 1.资产负债表 反映企业一定日期财务状况的会计报表 2.损益表（收益表或利润表） 反映企业在一定期间生产经营成果的财务报表 3.现金流量表 以现金及现金等价物为基础编制的财务状况变动表 2．报表的真实性问题 3．企业会计政策的不同选择会影响可比性 例如：存货计价方法、折旧方法、所得税费用的确认方法、对外投资收益的确认方法等。 4．比较基础问题 第2节 基本财务比率分析 流动比率，只有和同行业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。 影响因素：营业周期；流动资产中的应收账款和存货的周转速度 用于测定企业存货的变现速度,存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金、应收账款等的速度越快。 影响因素：批量、季节性生产变化、存货结构 主营业务收入：扣除销售退回折扣和折让后的主营业务收入净额。 平均应收账款：未扣除坏账准备的应收账款金额，它是资产负债表中“期初应收账款余额”与“期末应收账款余额”的平均数。 影响因素： 季节性经营的企业该指标不能反映实际情况； 大量使用分期收款结算方式； 大量地使用现金结算的销售； 年末销售大量增加或年末销售大幅度下降。 流动资产周转率高，周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力；流动资产周转率低，延缓周转速度，需要补充流动资产参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。 三、负债比率 债权人—债务比例越低越好，企业偿债有保证，贷款不会有太大的风险。 股 东—在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好。 经营者—在利用资产负债率制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡利害得失，作出正确决策。 衡量企业偿付借款利息的能力 息税前利润=利润总额+利息费用(=利润总额+财务费用) 利息费用=财务费用中的利息费用+计入固定资产成本的资本化利息 盈利能力比率 弱点： 未能证明为什么要选择这7个指标，而不是更多或更少些，或者选择别的财务比率，以及未能证明每个指标所占比重的合理性。 优点：实践应用性 ④横向比较：高市盈率说明公司能够获得社会信赖，具有良好的前景。 ⑤不能用于不同行业公司的比较，新兴行业较高，成熟工业较低。 ⑥净利润受可选择的会计政策的影响，公司间比较受到限制。 ⑦市盈率高低受市价的影响，市价变动的影响因素很多。 (2)现金营运指数=经营现金净流量／经营应得现 = 6600000／ (4800000+2700000) =0.88 (3)理论上还可以借入资金 =6600000/15%21000000(元) (2)每股收益=净利润÷年末普通股份总数 =［ 2500+300-(4000*10%+1000*8%)］*(1-33%)÷5000=0.31 (元) 　市价= 0.31* 42.86 =13.29(元) (3)每股收益=净利润÷年末普通股份总数 　=［ 2500+300-4000*10%］*(1-33%)÷(5000+1000)=0.27(元) 　市价= 0.27* 42.86 =11.57(元) 1999年度资产负债率 =[(119+134) ÷2] /[(243+307) ÷2]=0.46 1999年度权益乘数=1/(1- 0.46)=1.85 1999年度的权益净利率=6.37% *1.185*1.85=13.96% 1998年度的权益净利率=11.23% *1.31*1.44=21.18% 销售净利率减少的影响： (6.37% -11.23% ) 1.31*1.44 =-9.16% 总资产周转率减少的影响： 6.37