第06章固定资产装投资与管理.pptVIP

4、决策树法 5、敏感性分析 经营期年营业现金净流量 （三）风险型投资方案的决策分析 1、期望值调整法 2、确定等值法 基本原理：先用肯定当量系数把有风险的现金流量调整为无风险的现金流量，然后再用无风险贴现率计算方案的净现值。 　　计算公式：无风险的现金流量＝有风险的现金流量×肯定当量系数 　　肯定当量系数：是指预计现金流入量中使投资者满意的无风险的份额，其值大于0，小于1。 　　无风险报酬率：可以根据国库券的利率确定。 　　评价：将时间因素和风险因素分别调整，理论上比较正确。  3、调整风险贴现法 　　基本原理：把无风险的贴现率按投资方案的风险大小调整为有风险的贴现率，即风险调整折现率，然后再计算方案的净现值并做出选择。该法的关键是根据方案的风险大小确定风险调整折现率。 　　风险调整折现率：是风险项目应当满足的投资人要求的报酬率。 　　评价：用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整，风险随时间推移而加大，可能与事实不符。但实务上经常采用的是风险调整折现率法。 =年销售收入－年付现成本－所得税 =年销售收入－（年总成本－折旧）－所得税 =年销售收入－年总成本－所得税＋折旧 =税后利润＋折旧 =收入×（1－税率）－付现成本×（1－税率）+折旧×税率 四、投资项目应用实例 1、设备购买与租赁的决策 例：某企业需要一台设备，如果购买含税价格为15000元，可以使用6年