基于企业价值视角的野营改增冶政策效应研究.PDFVIP

第圆愿卷第远期摇 圆园员愿年员员月 窑管理理论与实践 窑 摇 灾燥造郾圆愿摇 晕燥郾远摇 晕燥增援 圆园员愿 阅韵陨院员园郾猿怨远怨辕 躁援蚤泽泽灶郾员远苑源鄄愿员猿员郾圆园员愿郾园远郾园员源 基于企业价值视角的野营改增冶政策效应研究 要要要兼析治理环境的调节作用和控制权性质的影响 钱晓东 渊南京大学 商学院袁南京圆员园园怨猿冤 摘摇 要院野营改增冶改革的目标在于减轻企业税收负担进而最大化企业价值遥 基于微观企业数 据的双重差分检验表明袁野营改增冶显著提升了企业价值袁且税改后增值税税率越低则企业价值提 升越显著曰治理环境会影响野营改增冶的政策效应袁金字塔控制层级越少尧两权分离度越小尧所处地 区市场化水平越高的企业价值提升越显著曰非国有企业的税收政策敏感性强于国有企业袁野营改 增冶的企业价值提升效应及治理环境的调节作用仅在非国有企业中显著袁而在国有企业中不显著遥 为强化税收政策的企业价值提升效应袁政府应深化增值税改革和国有企业改革以进一步降低企业 税收负担袁各地区要加快市场化改革进程以优化宏观治理环境袁企业也要不断完善自身内部治理 结构遥 关键词院野营改增冶曰企业价值曰治理结构曰市场化水平曰控制权性质曰金字塔结构曰政策敏感性曰 国有企业改革 中图分类号院云愿员圆郾源圆曰云圆圆源郾怨摇 摇 文献标志码院粤摇 摇 文章编号院员远苑源鄄愿员猿员渊圆园员愿冤园远鄄园员员员鄄员员 一尧引言 咱员暂 税制变动对资本市场企业行为的影响是理论界和实务界共同关注的重大问题渊晕蚤藻 藻贼 葬造袁圆园员园冤 遥 政 府通过征税方式的变化打破企业原有的契约关系和利益分配格局袁进而促使企业基于自身价值最大化的目 标调整各项财务行为袁以实现要素资源的最优配置遥 作为我国结构性减税政策的重要内容袁野营改增冶的改 革目标在于解决重复征税问题袁减轻企业税收负担袁进而推动企业转型升级并最大化企业价值遥 因此袁深入 研究野营改增冶政策的实施对企业价值的影响袁对于客观评价税改政策的有效性和实际成效具有重要的理论 价值和现实意义遥 自野营改增冶改革实施以来袁学术界对其政策效应进行了持续的关注和评估遥 在宏观研究层面袁主要集 中于整体经济效率渊陈晓光袁圆园员猿冤尧居民福利渊高培勇袁圆园员源冤尧财政收入渊周彬 等袁圆园员远冤尧经济增长以及收入 咱圆鄄缘暂 分配渊倪红福 等袁圆园员远冤等方面 曰在微观研究层面袁大量文献关注了野营改增冶政策的减税效应渊童锦治 咱远鄄苑暂 咱愿鄄怨暂 等袁圆园员缘曰曹越 等袁圆园员苑冤 尧专业化分工效应渊陈钊 等袁圆园员远曰范子英 等袁圆园员苑冤 及其对企业投资尧研发创 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 摇 鄢收稿日期院圆园员愿鄄园源鄄园愿曰修回日期院圆园员愿鄄园远鄄园缘 摇