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海明威831192持续加强品牌推广与渠道建设
新三板证券研究报告
海明威(831192) 持续加强品牌推广与渠道建设
基本数据 财务指标
2017 年1 月4 日 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E
收盘价(元) 3 营业收入(百万元) 39.35 35.69 40.53 53.09 65.31
总股本(万股) 3000 净利润(百万元) -0.05 1.39 3.35 6.23 8.33
流通股本(万股) 885 毛利率 （%） 32.5 39.39 41.25 42.35 42.68
总市值(亿元) 0.9 净利率 （%） -0.12 3.88 1.62 11.73 12.76
每股净资产(元) 1.06 ROE （%） -0.16 0.05 8.39 16.38 20.76
PB (倍) 2.83 EPS(元) -0.01 0.05 0.11 0.21 0.28
投资评级：买入(首次)
渔具生产、品牌服务企业。威海市海明威集团股份有限公司，
成立于2008 年 3 月。公司主营业务定位于渔具的研发、生产与
销售，主要产品是鱼线轮和钓竿。目前拥有年产鱼线轮45 万只，
钓竿8 万只的生产规模，全国约有40 家专业生产鱼线轮的规模企
业，及部分生产包含鱼线轮产品的大型集团企业。公司的生产规
模位于行业中游，公司凭借成熟的技术团队，自有的研发实力，
已成功申请多项专利技术，设计产品被评为山东名牌，不断提升
公司的核心竞争能力。
业务遍及国内外，客户群稳定。国外业务主要为国外大客户，
如美国的 Zebco 、韩国的 BANAX 等国际渔具品牌提供代工生产；
国内业务主要为销售自主品牌的产品。公司通过渔具行业展览会、
网络营销等各种平台开拓业务。
线上业务发力。公司 2016 年上半年实现业务收入
18,271,564.39 元，比2015 年同期增长 4.89% 。其中传统销售下降
22.38% ，新增线上平台销售服务，增加服务费收入 4,750,300.53
元。与此对应的营业成本变为服务业成本，毛利率较高，为79.95%。
2016 年1-6 月份净利润同比增长，虽然传统销售下降22.38% ，但
B2B 商城取得的服务费收入4,750,300.53 元，弥补了传统销售下
降影响的利润。
研究员 周川南
zhouchuannan@ 盈利预测
010 预测公司 2016~2018 年归属于上市公司股东的净利润分别为
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