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铝 行业研究报告 短期评级：中性 长期评级：推荐 分析日：2004 年 7 月 27 日 行业二级市场概况 总流通市值（亿元） 74.42 最近三个月涨幅（%） -14.00 相对上证指数涨幅（%） 1.80 最近一年涨幅（%） 1.01 相对上证指数涨幅（%） 7.35 P/E（倍） 15.56 P/B（倍） 2.13 EV/EBIT（倍） 6.99 资产负债率（%） 58.79 行业属性 成长类型 周期型 市场结构 垄断竞争 发展阶段 成长期 风险属性 中 行业重点上市公司推荐 公司名称 收盘价 中报 动态 （元） (元/股) PE 山东铝业 11.61 0.80 7.23 分析师：李桦 电话：86-755传真：86-755E-Mail: lih_sz@ 新疆证券研究所 Xinjiang Securities Research Institute 中国●深圳 518048 福田区福华一路国际商会大厦 B 座 20 层  供给瓶颈使氧化铝业存在投资机会 —2004 年铝行业研究 投资要点： 90 年代以来的后工业化时期，世界铝消费量增长率围绕 GDP 波动，弹性系数接近 1。1996-2003 年世界原铝消费量（以下国）年复合增长率为 2.4%，保持低速增长。2003 年以来，世入复苏阶段，全球铝消费增长率会有所提高，预计 2004 年