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金融控股公司经济资本及风险量化管理研究 目 录 HYPERLINK \l page3 摘 HYPERLINK \l page3 要 HYPERLINK \l page3 1 HYPERLINK \l page4 一、问题提出 HYPERLINK \l page4 2 HYPERLINK \l page7 二、金融控股公司综合风险度量 HYPERLINK \l page7 5 HYPERLINK \l page7 2.1 ES 一致性综合风险度量方法 HYPERLINK \l page7 5 HYPERLINK \l page8 2.2 HYPERLINK \l page8 单一风险边缘分布估计 HYPERLINK \l page8 6 HYPERLINK \l page9 2.3 Copula 理论 HYPERLINK \l page9 7 HYPERLINK \l page10 2.4 ES 度量的实际应用：基于对美国五大银行控股集团的分析 HYPERLINK \l page10 8 HYPERLINK \l page15 三、金融控股公司综合风险经济资本配置 HYPERLINK \l page15 13 HYPERLINK \l page15 3.1 经济资本 HYPERLINK \l page15 13 HYPERLINK \l page16 3.2 经济资本贡献 HYPERLINK \l page16 14 HYPERLINK \l page20 四、金融控股公司经济资本管理建议 HYPERLINK \l page20 18 HYPERLINK \l page21 附录 HYPERLINK \l page21 19 HYPERLINK \l page21 附 1 HYPERLINK \l page21 市场风险度量 HYPERLINK \l page21 19 HYPERLINK \l page22 附 2 HYPERLINK \l page22 信用风险度量 HYPERLINK \l page22 20 HYPERLINK \l page24 附 3 HYPERLINK \l page24 操作风险度量 HYPERLINK \l page24 22 HYPERLINK \l page25 参考文献 HYPERLINK \l page25 23 摘 要 经济资本管理是目前备受关注的风险管理理论，其框架包括综合风险度量和经济资本配 置两大块。金融控股公司所面临的单一性质风险（市场风险、信用风险、操作风险三大主要 风险）分布特征的不同，制约了一致性的综合风险度量模型的发展。基于目前发展比较成熟 的预期缺口和 Coupla 理论，本文提出了金融控股公司加总风险模型，并以美国五大银行控 股集团为例进行了应用分析。之后，本文对目前存在的经济资本贡献度量方法进行了比较分 析，以得出经济资本配置应用方法。最后，本文给出了中国金融控股公司综合风险经济资本 管理方法应用建议。 关键词：金融控股公司；经济资本；预期缺口；风险加总；经济资本贡献；资本配置 Abstract Economic capital management is most concerned risk management theory at present, which includes comprehensive risk measurement and capital allocation two main parts. Due to the distinct distributional properties of the main risks, including market risk, credit risk and operation risk, developing a coherent approach to aggregating different risk types is restricted. Based on the Expected Shortfall and Copula theory, which are currently much applied, this paper proposes a coherent risk aggregation model of financial holding companies, and extends its application in five major America bank holding companies. Meanwhile this paper puts forwar