洗衣机旺季已至彩电内销回暖.PDFVIP

2017 年 10 月 08 日 证券研究报告 家电研究周报 评级：买入 维持评级 行业研究周报 长期竞争力评级：高于行业均值 洗衣机旺季已至，彩电内销回暖 市场数据(人民币） 投资建议 行业优化平均市盈率 31.47 市场优化平均市盈率 18.48  短期来看，抑制家电板块的“三座大山”有所松动（8 月地产数据略超预 国金家电指数 6266.50 期，成本端压力或将见顶，人民币升值趋势可能掉头），板块配置价值继续 沪深300 指数 3836.50 回升；中长期来看，监管趋严、流动性从紧、投资国际化等趋势难以发生逆 转，市场以龙头白马为主的确定性风格不会根本性转变，家电龙头是中国经 上证指数 3348.94 济的优势力量，内外资金的共同青睐使板块的配置价值突出。基于业绩确定 深证成指 11087.19 性和较低的 PE/G 水平，我们看好家电板块的防御属性和相对收益，维持行 中小板综指 11799.02 业“买入”评级，重点推荐格力电器、美的集团、荣泰健康、小天鹅 A、飞 科电器；长期看好青岛海尔、老板电器、华帝股份、苏泊尔、莱克电气。 6232 5999 行业点评 5767 5535 5302  上周板块回顾：上周家电行业-0.66%，位列28 个申万一级行业第20 位，同 5070 4838 期沪深 300 、中小板指、创业板指的涨跌幅分别为-0.03% 、+0.18% 、- 0 0 0 0 1 1 1 1 0.02% 。上周涨幅前五分别为：飞科电器（+8.47% ）、银河电子 0 1 4 7 1 0 0 0 6 7 7 7 （+7.14% ）、四川九洲（+6.80% ）、海立股份（+6.69% ）、华帝股份 1 1 1 1 国金行业 沪深300 （+5.85%）。  产业在线 8 月冰洗彩数据：洗衣机旺季已至，彩电内销回暖：8 月冰/ 洗/彩 销量分别同比+0.6%/+3.1%/-8.6% ，内销同比-1.6%/+5.5%+0.7%，出口同 比+3.6%/-2.4%/- 13.2%。（1）冰箱内外销同比增幅收窄：8 月冰箱出口增速 较前 7 月明显收窄，但年底前多数企业的出口排单仍然较满；内销方面，促 销常态化+ 线上销售扩大，冰箱内销的季节性波动逐渐弱化；出厂价格方 面，部分企业或将在十一后提价来消化原材料价格上涨的负面影响。（2）洗 相关报告 衣机进入销售旺季：洗衣机行业进入旺季，企业加大力度铺货，8 月洗衣机 1. 《空调内销增速回落，18 冷年维持乐观- 销量达到 573 万台，达到年度峰值，此外 1-8 月各月销量均为 2013 年以来 家电行业研究周报》，2017.9.25