电力设备行业：国家电网年全年电能表招标中标情况深度报告.docxVIP

行业研究.研究报告 2011 年 12 月 26 日 湘财证券研究所 电力设备行业·电能表 行业深度报告 国家电网 2011 年全年电能表招标中标情况深度报告 相关研究： 《国家电网2011年第三批电能表招标中标结果点评》， 2011-07-11； 《国家电网2011年第四批电能表招标中标结果点评》 2011-09-01  投资要点： 智能电网建设推动智能电表推广加速 智能电表投资是国家电网智能电网投资中配电环节的重要组成。根据国家电网公司的智能电网建设规划，2011-2015 年智能化投资总量将超过 2800 亿， 2020 年，智能化投资总量将达到 3841 亿元，其中配电环节占比将超过 20%。目前智能电网投资正处于第二阶段初期，智能电表市场前景乐观。 全年招标总量快速增长，智能电表是增长主体 分析师： 侯文涛 执业证书编号：S0500511090002 联系人： 徐海波 (8621)8054 xhb3300@  2011 年全年国网共进行 5 次电能表集中招标，多余 2010 年的 4 次；招标总量达 7600.88 万只，较 2010 年提升了 74.55%。从单次招标量上看，2011年历次招标平均招标量为 1520.18 万只，而 2010 年仅为 1088.64 万只。2011年国家电网电能表招标呈现出明显的放量趋势。从智能电表占比看，2 级单相智能电能表占 81.51%，1 级三相智能电能表占 6.79%，0.5S 级三相智能电能表占 0.69%，0.2S 级三相智能电能表占 0.02%，智能电表总量占比达到89.01%，是招标总量增长的主体。这显示了国家电网智能电网总体建设当中，配电环节智能化投资已经开始发力。 电表行业市场集中度有所提升 集中招标有利于规模企业降低销售成本，从而有利于市场集中度的提升。但这种提升在国网的控制之下幅度不会太大。林洋电子、三星电气、威胜集团、科陆电子、华立仪表等行业龙头企业受益于集中招标，将获取更大市场份额。 集中器、采集器及采集终端纳入集中招标显示投资在纵向延伸 2011 年第五次集中招标中，新加入“集中器、采集器”、“专变采集终端”两类产品。两类产品作为用电信息的收集与分析设备，与智能电表配合，形成智能电网配电及用电环节智能化投资的重要组成。两类产品的纳入我们认为体现了国网智能化投资的进一步延伸，预计 2012 年两类产品需求将快速增长。 智能化投资加速利好相关龙头企业 在国网智能电网投资当中，配用电环节智能化投资领先发力，特别在采取二次均价中标政策之后，制造企业毛利率得以提升，相关上市公司将从中获益。建议关注智能电表龙头企业林洋电子、三星电气、科陆电子，以及用电采集系统龙头新联电子。 1 渐飞研究报告 - 国家电网 2011 年全年电能表招标中标情况深度报告 正文目录 1 HYPERLINK \l page4 用电端智能电表推广加速 HYPERLINK \l page4 4 2 HYPERLINK \l page7 集中招标提升市场集中度 HYPERLINK \l page7 7 HYPERLINK \l page7 2.1 HYPERLINK \l page7 2 级单相智能电能表市场集中度分析 HYPERLINK \l page7 7 HYPERLINK \l page10 2.2 HYPERLINK \l page10 三相智能电能表市场集中度分析 HYPERLINK \l page10 10 HYPERLINK \l page12 2.3 HYPERLINK \l page12 单相普通电子式电能表市场集中度分析 HYPERLINK \l page12 12 HYPERLINK \l page14 2.4 HYPERLINK \l page14 单相交流长寿命技术电能表市场集中度分析 HYPERLINK \l page14 14 3 HYPERLINK \l page15 集中器、采集器及采集终端进入集中招标范围 HYPERLINK \l page15 15 4 HYPERLINK \l page16 主要上市公司中标情况 HYPERLINK \l page16 16 HYPERLINK \l page16 4.1 HYPERLINK \l page16 林洋电子 HYPERLINK \l page16 16 HYPERLINK \l page17 4.2 HYPERLINK \l page17 三星电气 HYPERLINK \l page17 17 HYPERLINK \l page17 4.3 HYPERLINK \l page17 科陆电子 HYPERLINK \l page