第四章风体险投资周莉版.pptVIP

第四章 风险投资 现代风险投资始于美国，作为美国发展高新技术战略的一个部分，1958年美国国会通过了《国内所得税法》和《中小企业投资法》两项法案，对美国风险投资业的发展起了很大的推动作用。它们从法律上确立了风险投资基金制度并且在税制方面采取的主要措施使得风险投资税率从49％下降到20％。制度环境和政策环境的营造不仅极大地推动了高新技术的发展，同时也为风险投资公司的规范和成熟提供了保证，风险基金步入了高速发展时期。 钻石小鸟的成功 徐潇，钻石小鸟的联合CEO，开网络营销奢侈品的先河。 2002年，网上银饰小店 经营钻石的想法 挂产品图片，解答疑惑（信任问题） “鼠标+水泥”模式 写字楼体验店 2007年获今日资本第一轮500万美元风投 2008年获今日资本和联创策源联手1000万美元风投 2010年获曾帮助腾讯和阿里巴巴上市的方源资本的融资。 搜狐CEO张朝阳：“创业＋风投”中国样本 13年前，一个年轻人拖着疲惫的身体，乘坐地铁越过查尔斯河，来到美国波士顿政府中心，注册了一个叫Internet Technologies China的公司。两年后，这家中文名为爱特信的公司正式更名为搜狐。 这个年轻人就是中国互联网第一代的代表人物张朝阳。 在2000年7月美国纳斯达克上市前，搜狐经历了四次融资，共获得风险投资4000万美元。几乎同期，新浪、网易等也按照风险资本和离岸公司的模式，顺利地抢在互联网泡沫破灭前达成了纳斯达克上市的目标。“创业”和“VC”逐渐成为商务人士甚至大学生经常挂在嘴边的词汇。 第四章 风险投资 第一节 风险投资概论 第二节 风险投资的运作 第三节 创业板市场 本章小结 风险资本 风险资本是指由风险投资人提供的投向迅速成长并且具有巨大升值潜力的新兴公司的一种资本。 风险投资人 风险资本的运作人，是风险投资流程的中心环节 职能是：辨认、发现投资机会，筛选投资项目，作出投资决策，促进风险企业迅速成长，退出风险投资企业。 风险投资人分类 风险资本家-向风险企业投资的企业家。 （1）资本全部自身所有；（2）主要投向风险企业 风险投资公司- （1）直接向投资人募集资本； （2）通过设立风险投资基金筹集 风险资本 产业附属投资公司-非金融性实业公司下属独立的风险投资机构，代表母公司的利益进行投资 天使投资人-投资于初始创业的公司以帮助这些公司迅速成长。天使投资人通常与风险企业创始人有着特殊的关联，他们对风险企业发展或风险企业家的能力和创意深信不疑 投资对象 现代意义上的风险投资就是对高风险项目和企业的投资。 风险投资具有很强的吸引力，往往把投资方向瞄准能创造新的产品和新的市场的高新技术产业，并且它带来的不是一般意义上的现有产品，而是具有广阔市场前景、附加值高，甚至改变传统的生产、生活观念甚至思维方式的新型产品。风险资本从中获得丰厚的回报，促进风险资金的再循环。 投资方式 直接投资：风险资本购买风险企业的股权 提供贷款或提供贷款担保 提供一部分贷款或担保资金，同时投入一部分风险资本购买被投资企业的股权 投资期限 风险投资人帮助风险企业成长，但投资的目的并不是为了获得企业的所有权，他们最终会寻求资本市场渠道将投资撤出，以实现增值。 风险资本从投入起到撤出投资为止间隔的时间就是风险投资的投资期限。 股权方式投资---较长 贷款方式投资---较短 第一节 风险投资概论 第一节 风险投资概论 一、风险投资的特征与组织架构 风险投资基本特征 国外创投公司典型的组织架构 国内创投公司的典型组织架构 VC投资项目的热点行业 风险投资的特点 不确定性大-据统计，1/3完全失败，根本不能收回任何资本； 1/3以上部分失败，不能收回全部投资。美国的风投成功率比其他国家高一些，但也没有超过30% 周期较长-风险投资人在预期或面临风险时，不像证券投资人一样可以很容易转让，因此流通性低，美国典型的风投过程大约需要3-7年，平均投资期限为5年 组合投资-一般是许多投资者共同投资，组建风投公司，设立风投基金，同时投资于多个企业，并根据企业成长状况分期投入 退出渠道多样化-有IPO、售出（trade sale）、兼并收购（MA）、公司管理层回购等 （一）促进技术创新和增强国际竞争力 据美国商务部统计，第二次世界大战以来，95%的科技发明与创新都来自小型新兴企业，它们由潜在生产力转变为现实生产力基本上都要借助于风险投资。 （二）推动高科技中小企业的发展，成为中小企业发展的“孵化器” 对于高风险的新兴高科技企业，风险投资比银行贷款更容易获得。 （三）风险投