【风险与菜收益】课件(图解).pptVIP

CH2 风险与收益 不承担风险就能获利，不经历危险就能成长，不经劳作就有收获，这就像生命没有出生就能延续一样完全不可能的。 A.P.Gouthev 一、收益 （一）持有期收益率 需要注意股票的分割或者其它破坏行为。如你曾于1990年以每股25元买了100股A公司股票，2000年股价为47元。A公司在此期间将1股分割为4股，那么股票的真实升值率是多少？ 持有期收益率的定义隐含两个假定：一是持有期期末支付股利（利息）。因此它忽略了从股利支付日至持有期末这段时间的再投资收益；二是在投资期间客户没有再次向投资组合注入资金。 （二）历史绩效的衡量方法 好处：可以利用历史数据预测未来季度的收益；估计同一时期不同种类证券的平均收益率。 缺陷：在子期间收益率波动幅度较大的情况下，算术平均收益率会高估总收益。 假设一个投资组合期初的市场价值为1.4亿元，接下来两个月末市场价值分别为2.8亿元与1.4亿元，同时假定这一期间没有红利发放，也没有新的认购资金流入。那么，算术平均收益率为25%，但事实上在这两个月的评估期间收益为零。 （二）历史绩效的衡量方法 假定所有的现金分红都被重新投资于证券组合 一般算术平均收益率会高于时间加权收益率，只有当所有的子期间收益率都相等时，两者才会一致。在整个评估期内，子期间收益率的变动幅度越小，两种收