机械工业行业深度报告：全球高端液压件紧缺，国产液压龙头崛起面临历史机遇.docxVIP

目 录 TOC \o 1-3 \h \z \u HYPERLINK \l _bookmark0 液压系统：机械设备关键中枢 6 HYPERLINK \l _bookmark1 液压系统是工业驱动的核心 6 HYPERLINK \l _bookmark5 液压件下游应用相当分散，高端液压应用壁垒高筑 7 HYPERLINK \l _bookmark8 全球液压件千亿元以上需求规模，国内进口替代空间广阔 8 HYPERLINK \l _bookmark9 全球液压件需求规模在千亿元以上 8 HYPERLINK \l _bookmark12 高端液压件进口替代大幕掀起，行走机械领域替代空间大 9 HYPERLINK \l _bookmark16 本土液压产业大而不强，高端液压系统进口替代空间大 10 HYPERLINK \l _bookmark17 全球高端液压件以外资企业占主导 10 HYPERLINK \l _bookmark25 国内龙头突破难关，开始逐步实现进口替代 13 HYPERLINK \l _bookmark27 对标全球液压巨头，中国液压龙头强势崛起 13 HYPERLINK \l _bookmark29 德国博世力士乐：持续并购战略铸就全球液压行业龙头 14 HYPERLINK \l _bookmark33 日本川崎重工：全球挖掘机液压件第一品牌 17 HYPERLINK \l _bookmark40 美国派克汉尼汾：专注于高端液压，运动与控制技术的全球领导者 19 HYPERLINK \l _bookmark44 液压巨头成长路径启示：跟随主机成长+并购研发并举+电动化趋势 21 HYPERLINK \l _bookmark45 配套地区主机厂发展，下游禀赋带动领域液压供应商 21 HYPERLINK \l _bookmark50 并购与研发并重，不断完善液压产品产业链布局 22 HYPERLINK \l _bookmark54 电液结合，逐步迈向未来传动发展趋势 23 HYPERLINK \l _bookmark56 受益标的：恒立液压 24 HYPERLINK \l _bookmark59 风险提示 25 图目录 HYPERLINK \l _bookmark2 图 1 四种传动方式应用领域及产品 6 HYPERLINK \l _bookmark4 图 2 典型液压系统的构成 7 HYPERLINK \l _bookmark7 图 3 2016 年中国液压系统应用领域分布 8 HYPERLINK \l _bookmark10 图 4 全球液压件市场规模 9 HYPERLINK \l _bookmark11 图 5 中国液压销售规模近年来维持在较高水平 9 HYPERLINK \l _bookmark13 图 6 挖掘机成本构成 10 HYPERLINK \l _bookmark14 图 7 挖掘机结构示意图 10 HYPERLINK \l _bookmark19 图 8 2017 年全球龙头公司液压收入（亿美元） 11 HYPERLINK \l _bookmark20 图 9 派克液压产品营业收入 12 HYPERLINK \l _bookmark21 图 10 伊顿液压产品营业收入 12 HYPERLINK \l _bookmark22 图 11 川崎液压产品营业收入 12 HYPERLINK \l _bookmark23 图 12 KYB 液压产品营业收入 12 HYPERLINK \l _bookmark24 图 13 穆格公司液压产品营业收入 13 HYPERLINK \l _bookmark26 图 14 国内主机厂液压油缸、泵阀供应关系 13 HYPERLINK \l _bookmark30 图 15 博世力士乐公司发展历程 14 HYPERLINK \l _bookmark31 图 16 博世力士乐产品 15 HYPERLINK \l _bookmark34 图 17 川崎重工精密机械部门营业收入 17 HYPERLINK \l _bookmark35 图 18 川崎重工精密机械部门利润率 17 HYPERLINK \l _bookmark36 图 19 川崎重工 2017 财年各部门营业收入占比情况 17 HYPERLINK \l _bookmark37 图 20 川崎重工精密机械部门发展历程 18 HYPERLINK \l _bookmark39 图 21 川崎液压机器产品 18 HYPERLINK \l _bookmark41 图 22 派克汉尼汾发展历程 19 HYPERLINK \l _bookmar