第10章短期筹资管理..pptVIP

3-短期借款筹资的基本程序 10.3 短期借款筹资 企业提出申请 银行对企业申请的审查 签订借款合同 企业取得借款 短期借款的归还 4-短期借款筹资的优缺点 10.3 短期借款筹资 优点 (1)银行资金充足，实力雄厚，能随时为企业提供比较多的短期贷款。对于季节性和临时性的资金需求，采用银行短期借款尤为方便。而那些规模大、信誉好的大企业，更可以比较低的利率借入资金。 (2)银行短期借款具有较好的弹性，可在资金需要增加时借入，在资金需要减少时还款。 缺点 (1)资金成本较高。采用短期借款成本比较高，不仅不能与商业信用相比，与短期融资券相比也高出许多。而抵押借款因需要支付管理和服务费用，成本更高。 (2)限制较多。向银行借款，银行要对企业的经营和财务状况进行调查以后才能决定是否贷款，有些银行还要对企业有一定的控制权，要企业把流动比率、负债比率维持在一定的范围之内，这些都会构成对企业的限制。 * * 第10章：短期筹资管理 * 内容纲要 10.1 短期筹资政策 10.2 自然性融资 10.3 短期借款筹资 * 10.1 短期筹资政策 1-短期筹资的特征与分类 短期筹资是指筹集在一年内或者超过一年的一个营业周期内到期的资金，通常是指短期负债筹资。 1 2 3 4 筹资速度快 筹资弹性好 筹资成本低 筹资风险大 短期筹资的特征 10.1 短期筹资政策 1-短期筹资的特征与分类 应付金额确定的短期负债是指那些根据合同或法律规定，到期必须偿付，并有确定金额的短期负债，如短期借款、应付票据、应付账款等。 应付金额不确定的短期负债是指那些要根据公司生产经营状况，到一定时期才能确定的短期负债或应付金额需要估计的短期负债，如应交税金、应交利润等。 以应付金额是否确定为标准 自然性短期负债是指产生于公司正常的持续经营活动中，不需要正式安排，由于结算程序的原因自然形成的那部分短期负债。如商业信用、应付工资、应交税金等。 临时性短期负债是因为临时的资金需求而发生的负债，由财务人员根据公司对短期资金的需求情况，通过人为安排形成，如短期银行借款等。 以短期负债的形成情况为标准 短期筹资的分类： 10.1 短期筹资政策 2-短期筹资政策的类型 临时性短期资产 资产 固定资产 永久性短期资产 稳健型筹资政策 配合型筹资政策 激进型筹资政策 10.1 短期筹资政策 2-短期筹资政策的类型 配合型筹资政策 是指公司的负债结构与公司资产的寿命周期相对应，其特点是：临时性短期资产所需资金用临时性短期负债筹集，永久性短期资产和固定资产所需资金用自发性短期负债和长期负债、权益资本筹集。 10.1 短期筹资政策 2-短期筹资政策的类型 激进型筹资政策 激进型筹资政策的特点是：临时性短期负债不但要满足临时性短期资产的需要，还要满足一部分永久性短期资产的需要，有时甚至全部短期资产都要由临时性短期负债支持 。 10.1 短期筹资政策 2-短期筹资政策的类型 稳健型筹资政策 稳健型筹资政策的特点是：临时性短期负债只满足部分临时性短期资产的需要，其他短期资产和长期资产，用自发性短期负债、长期负债和权益资本筹集满足 。 10.1 短期筹资政策 3-短期筹资政策与短期资产政策的配合 10.1 短期筹资政策 4-短期筹资政策对公司风险和收益的影响 收益 风险 在资金总额不变的情况下，短期资金增加，可导致收益的增加。也就是说，由于较多地使用了成本较低的短期资金，企业的利润会增加。 但此时如果短期资产所占比例保持不变，那么短期负债的增加会导致流动比率下降，短期偿债能力减弱，进而增加企业的财务风险。 10.1 短期筹资政策 4-短期筹资政策对公司风险和收益的影响 【例10-1】恒远公司目前的资产组合与筹资组合详见表10-3。 表10-3 恒远公司资产组合与筹资组合 单位：元 资产组合 筹资组合 短期资产 40 000 短期资金 20 000 长期资产 60 000 长期资金 80 000 合计 100 000 合计 100 000 10.1 短期筹资政策 4-短期筹资政策对公司风险和收益的影响 表10-4 筹资组合对恒远公司风险和收益的影响 单位：元 项 目 现在情况 (保守的组合) 计划变动情况 (冒险的组合) 筹资组合 短期资金 20 000 50 000 长期资金 80 000 50 000 资金总额 100 000 100 000 息税前利润 20 000 20 000 减：资金成本 短期资本成本 20 000×4%=800 50 000×4%=2 000 长期资本成本 80 000×15%=12 000 50 000×15%=7 500 净利润* 7 200 10 500 几个主要比率 投资收益率 7