第二章 股票湖发行2.ppt

股票发行方式 内部认购 限量发售认购证（1991年和1992年）→无限量发售认购证方式以及储蓄存款挂钩（1993年开始） 全额预缴款（1996-1998）：“全额预缴款、比例配售、余款即退”和“全额预缴款、比例配售、余款转存” 上网定价 page* 股票发行方式 一般投资者上网发行和对法人配售相结合的方式 ，1999年开始。 page* 案例：首钢IPO 首钢首家采用上网发行与法人配售相结合的发行方式。法人配售1.75亿股，一般投资者1.75亿股。引人注目的是发行价格的确定。经发行人和主承销商北京证券协商，中国证监会核准，对法人预约配售的发行价格区间为4.65-5.15元/股，主承销商对回收的有效预约申购单按价格由高到低排列，由发行人和主承销商根据排序和统计结果确定最终发行价格。发行价格确定后，即刊登招股说明书，对法人配售和对一般投资者上网发行均按同一价格分别进行，视为同一次发行。 page* 法人的分类 网下法人 战略投资者：战略投资者是与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股份的法人，战略投资者的家数原则上不超过两家，在一般法人配售之前配售，发行后至少需持股六个月； 一般法人：一般法人在战略投资者之后配售，发行后至少需持股三个月。 page* 回拨机制 定义：通过向法人投资者询价并确定价格，对一般投资者上网发行，根据一般投资者的申购情况，最终确定对法人投资者和对一般投资