第9章 跨国公意司长期资产负债管理.pptVIP

第九章　跨国公司长期资产负债管理 Long-term Asset and Liability Management of MNC 教学要点 了解跨国公司资本结构管理 熟悉长期融资决策和外债风险管理 学习国际税收规划 资本结构 资本结构指企业全部资本的构成 本章特指企业长期资金来源中权益资本和债务资本的结构情况 债务资本与权益资本的比例，称为杠杆比率或债务资本比率 企业资本结构为企业价值最大化目标服务，是财务管理的重要内容 影响资本结构的因素 收入稳定性 收入稳定性高，债务偿还有保证 企业成长性 企业发展前景看好，对外部资金需求大 信用评级 资信好、有合格抵押或担保品、风险管理能力高，外部筹资成本低 税收 举债有利于降低税负 国家风险对资本结构的影响 长期融资的币种选择 不同货币选择代表了不同的融资成本 影响某种货币利率走势的因素 货币政策 经济周期 资产价格 季节性 国际互动 外币融资成本比较 ［例］海尔美国需要300万美元使用三年。融资备选方案有二： 　　 　A. Yankee bond: 14% 　　 　B. SGD Euro bond: 10% 　　当前汇率$0.5/S$。根据以下情形比较两种融资方案的成本。 　I. SGD汇率不变 　　　II. SGD进入升值周期 　　 III. SGD进入贬值周期 平稳货币融资：情形I 坚挺货币融资：情形II 疲软货币融资：情形II