第二章 货币市场..pptVIP

第二章货币市场Money Market 第一节 货币市场概述 Money Market 一、货币市场定义 货币市场是1年期以内的短期金融工具交易所形成的供求关系及其运作机制的总和。 货币市场的活动主要是为了保持资金的流动性，以便随时可以获得现实的货币。 Money Market 二、货币市场的结构 同业拆借市场 银行承兑汇票市场 商业票据市场 大额可转让定期存单市场 回购市场 短期政府债券市场及 货币市场共同基金市场 Money Market 三、货币市场功能 短期融资 降低风险 宏观调控 风险资产定价 第二节 同业拆借市场 Inter-Bank Loan Market 一、同业拆借市场的定义 又称同业拆放市场， 是指金融机构之间以 货币借贷方式进行 短期资金融通活动 的市场。 Inter-Bank Loan Market 二、同业拆借市场产生的背景 同业拆借市场主是银行等金融机构之间相互借贷在中央银行存款账户上的准备金余额，用以调剂准备金头寸而产生的市场。 Inter-Bank Loan Market 三、典型的同业拆借利率 在国际货币市场上，比较典型的，有代表性的同业拆借利率有三种，即伦敦银行同业拆放利率（LIBOR），新加坡银行同业拆借利率和香港银行同业拆借利率。 伦敦银行同业拆借利率，是伦敦金融市场上银行间相互拆借英镑、欧洲美元及其他欧洲货币时的利率。目前，伦敦银行同业拆放利率已成为国际金融市场上的一种关键利率，一些浮动利率的融资工具在发行时，也以该利率作为浮动的依据和参照物。 第三节 回购市场Repurchase Market  Repurchase Market 一、回购协议的定义 证券的出售者与证券的购买者约定在指定日期以约定价格再从证券购买者手中购回证券的协议。 从性质上说，回购协议是一种短期抵押贷款。 二、回购协议的功能 1、是各类金融机构与其它机构筹措短期资金的有效方式。 2、是银行等储蓄机构弥补准备金不足的一种有效方式。 3、为证券交易商调整证券存货提供短期资金。 Repurchase Market 三、回购协议的收益 回购协议的利率计算公式： 回购利息＝ 本金×回购利率×（回购天数÷360） 例如：一机构将1000万元国库券卖给顾客一夜。隔夜回购利率为6。5％。那么：问题：机构以什么价格将1000万国库券卖出？（9998194）（1806） Repurchase Market 四、回购协议的利率水平 1、有关机构的信誉越高，抵押品的质量和流动 性越好，回购利率就越低。 2、交割的方式：以转帐的方式交割，逆回购方没有拿到抵押品，风险较大，回购利率较高；反之，较低。 3、受准备金供给的影响。准备金供应紧张，回购利率上升，反之，下降。 4、获得抵押越困难，回购利率越低。 Repurchase Market 五、 回购协议的信用风险 什么情况下逆回购方受损失? 1、回购方不回购。 2、市场利率上升，证券利率下降。 解决的方法: 1、抵押的证券市值大于借款额。3％，10％。 2、随时调整协议。 Inter-Bank Loan Market vs. Repurchase Market 同业市场拆借 国债回购市场 短期融资 短期融资 参与者主要是银行 各类主体 无抵押物 有抵押物 拆借额度一般较大 大小均可 第四节 商业票据市场Commercial Paper Market 商业票据的定义与分类 商业票据的历史 商业票据市场的要素 商业票据市场的新发展 一、商业票据的定义与分类 1、商业票据的定义 商业票据是反映企业之间由于延期支付或预期付款而产生的债权债务关系的凭证。 一、商业票据的定义与分类 2、商业票据的分类 商业汇票 债权人开出的命令债务人在指定时间内按指定金额付款的支付命令。 商业本票 债务人开出的承诺到期付款的承诺凭证。 二、商业票据的历史 是货币市场上历史最悠久的工具，最早19世纪初。 早期商业票据发展和运用都集中在美国。 是大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证。 历史上商业银行是商业票据的主要购买者。 三、商业票据市场的要素 1、发行者（金融性公司，非金融性公司） 2、面额及期限（10万美圆以上，270天） 3、销售（