风险管理的必要性.pptVIP

風險管理的必要性 風險管理的必要性：財務價格的不可預測 　　　　　　　　　性(forecasters flunk) 效率市場?價格變動是隨機的 　　　　?未來價格的最佳預測值就是今 　　　　　天的價格 風險暴露(Risk exposure)的種類(1/3) 1. transaction exposure交易暴露 　　因財務價格(Financial price)*改變引起 收入或支出總額改變的風險，稱之為交易 暴露。 　　以Laker Airlines公司為例，1970年代因 英鎊強勢，英國人到美國渡假的人很多， 班機因此經常客滿，Laker Airlines於是增購 風險暴露(Risk exposure)的種類(2/3) 5架DC-10客機。其收入為英鎊，購機支出 則為美金，此為一transaction exposure。 1980年代，美金升值，Laker Airlinesup因匯 兌損失大筆資金。 2. economic exposure經濟暴露 　　因財務價格波動而造成企業的經濟競 爭力下降的風險暴露，稱之為經濟暴露。 例如在Laker Airlines的例子中，因美元升值， 風險暴露(Risk exposure)的種類(3/3) 英國人到美國渡假的人數因而銳減，導致 客機收入減少。 3. translation exposure轉換暴露 　　外國資產的價值轉換