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市场工具篇——货币市场 全国银行间同业拆借中心 市场工具篇——货币市场 中国票据网 上海证券交易所股票结构展望 A股市场将成为中国主板市场。未来目标成为亚洲金融中心，国际一流的证券交易平台。 B股市场未来将被取消。 国际板市场在不远的将来诞生，即境外企业在中国A股发行上市（CDR）。 深圳证券交易所股票结构展望 中小板、创业板将成为中国的NASDAQ。 A股市场预计将合并到上海证券交易所 B股市场未来将被取消。 三板市场股票将转并到新OTC （Over The Counter）市场。天津将成立中国第三大证券交易所，主要定位于中国的OTC市场（场外交易市场，又称柜台交易市场或店头市场）。 沪深两市总市值最大的上市公司（单位：万元） 股票名称 股票代码 总市值 流通市值 中国石油 601857 695476000 工商银行 601398 271200000 9800000 据统计,20%的权重股占沪深A股总市值的80%以上 市场工具篇——债券市场 银行间债券市场 市场工具篇——债券市场 债券基金组合 市场工具篇——债券市场 普天债券投资基金 市场工具篇——债券市场 普天债券投资基金： ????一、基金投资组合 ???????(二)?股票投资合计 ????截止2003年12月31日,因申购新股而持有的股票投资市值为5,013,967.28元,占基金资产净值的2.67% ????(三)?货币资金合计 ????截止2003年12月31日,基金持有的货币资金为36,689,149.14元(货币资金含当日证券清算款),占基金资产净值的19.51%?。 ????二、基金投资前五名债券明细 ????序号???债券名称??????市????值???市值占净值比例% ????1?????03国开24????40,800,000.00????21.69% ????2?????02国开16????27,588,000.00????14.67% ????3?????21国债??????19,914,000.00????10.59% ????4?????21国债??????19,124,685.00????10.17% ????5?????邯钢转债????18,798,638.00????10.00%  市场工具篇——外汇市场 中国外汇交易中心 市场工具篇——外汇市场 银行间外汇交易市场  市场工具篇——基金市场 ETFs与LOF基金 市场工具篇——基金市场 ETFs与LOF基金 股指期货——基于beta系数的套期保值 在许多情况下，利用传统的股票市场风险管理方法无法有效地管理投资组合的系统风险。股指期货市场的建立，为解决这个问题开辟了一条行之有效的途径 股指期货保值股票组合 利用股指期货对股票组合进行套期保值的最佳合约数量近似为： 其中： VP ：股票组合的初始价值 VF ：单位期货合约标的资产的初始合约价值 β：CAPM模型中的beta系数，表示了股票组合收益与市场收益间的关系。 例： 某基金股票组合市值为2，000,000,000元，该组合的beta为0.92。未来三个月内大盘将出现上涨行情，需要把现在的beta值调高到1.2。当时3个月到期的沪深300股指期货的价格为2500*300，沪深300的beta为0.98，试求需要的沪深300股指期货头寸。 投资分析篇 投资分析篇——股票基本分析 价值投资理论 基于无形资产的价值投资 代表人物：本杰明·格雷厄姆 格雷姆提出了安全边际的概念，建立起一套完事的基于企业无形资产的价值投资体系，为价值投资奠定了基础。 基于无形资产的的投资认为：商誉、管理、预计盈利能力等抽象因素确实存在，但衡量它们的标准本身具有很大的随意性，并且会随着流行心态的变动而变动。投资大众所关注的竞争优势和管理能力，迟早会反映在财务数据中。 基于无形资产的价值投资注重对证券投资进行量化分析，用流动资产净值、股利收益率、市盈率、市价现金比率等一系列指标反映企业的盈利性、安全性和流动性。 基于无形资产的价值投资所关注的重点是被低估的资产，往往是因为企业不可避免地有基本面恶化的风险，但价格的下跌又使投资价值显现，又是机会所在。 3、买入标准 早期的价值投资一些选股标准如下：根据增长率的高低，预测市盈率的上限为8.5—16，并且不高于过去五年最高平均市盈率的0.4；年收益的计算采用平均数，以避免过高估计收益的增长趋势； 强调低负债率的重要性，以规避企业破产风险，一般要求