航空运输业动态跟踪报告节前场向好节后归于平淡-中国平安.PDFVIP

航空运输业动态跟踪报告 2012 年 9 月22 日 证券研究报告 证券分析师 2012 年第 38 周（9 月 15 日 - 9 月 21 日） 孙超 投资咨询资格编号 S1060512040008 节前市场向好，节后归于平淡 0755 sunchao484@  国内市场：市场同比回落属正常。上周市场同比明 10% 国内航线实际客源走势 显大幅回落，符合我们之前的预期。虽然客座率仍 8% 保持在 82%之上，票价环比上升，但由于去年第 38 6% 周基数大幅回升，客座率达到 86%的高位，因此今 4% 2% 年第 38 周市场同比明显回落属正常。上半月市场的 0% 大幅度上升也是由于基数明显偏低造成。我们认为 -2% -4% 目前国内市场供给增长稳定，各公司对票价的控制 -6% 力强，使国内市场处于平稳上升的状态。 客座率同比（Y-Y） 票价同比（Y/Y-1） 国际航线实际客源走势  国际市场：客源回落，但票价上升。国际市场客源 8% 6% 增速不足，导致客座率大幅度下滑。但航线票价水 4% 2% 平却并未受到客座率下滑的影响，同比仍然保持了 0% 2% 以上的增长。我们认为，一方面基数回升以及短 -2% -4% 途旅游客源减少使得客座率较去年明显降低，而另 -6% 一方面，由于今年欧美长航线票价有明显恢复，导 -8% 致平均票价水平较去年有所增长。 （ （ 客座率同比 Y-Y） 票价同比 Y/Y-1） 15% 国内航线预订走势  国内市场预测：10 月中旬之后市场逐渐走弱。从预 10%