资产价格的抛物线跳跃扩散模型-系统工程理论与实践.PDF

　2006 年 3 月 系统工程理论与实践 第 3 期 　 ( ) 文章编号 2006 资产价格的抛物线跳跃扩散模型 胡素华 ,张世英 ,张 　彤 (天津大学管理学院 ,天津 300072) 摘要 : 　以Bibby 与 Srensen ( 1997) 抛物线扩散模型为基础 ,用一个线性趋势和跳跃加上一个扩散过程为 资产价格对数建模 ,该扩散过程是一个漂移项为 0 、扩散系数依赖与瞬时的资产价格 ,该模型称之为抛物 线跳跃扩散模型. 通过模型成功的拟合了几个不同价格指数数据集合 ,表明抛物线扩散跳跃模型能够很 好的体现资产收益分布的检验特征. 开发了基于Milstein 的McMC 算法 ,成功的估计了模型的参数及隐含 变量 ,并验证了所开发算法的有效性. 关键词 : 　抛物线扩散跳跃 ;随机波动 ;马尔可夫链蒙特卡罗方法 ;贝叶斯估计 中图分类号 : 　F2240 　　　　　　　　文献标识码 : 　A 　　　 Hyperbolic J umpDiffusion Models for Asset s Prices HU Suhua , ZHAN G Shiying , ZHAN G Tong (Management School of Tianjin University , Tianjin 300072 ,China) Abstract : 　Based on Bibby and Srensen ’s Hyperbolic Diffusion model ( HYD) , we model the logprice as a deterministic linear trend and j ump s plus a diffusion process with drift zero and with a diffusion coefficient (volatility) which depends in a particular way on the instantaneous asset price . We name the model Hyperbolic Jump - Diffusion model ( HJD) . It is shown that the model possesses a number of properties encountered in empirical studies of asset prices. The model is rather successfully fitted to different price index data sets. We proposed a McMC method to estimation parameters and implied variables , the McMC method based on the Milstein scheme . Key words : 　hyperbolic j umpdiffusion ; stochastic volatility ;Markov chain Monte Carlo method ; Byes estimation 0 　引言 自Merton[ 1] 和BlackScholes[2 ] 于 1973 年用布朗运动和正态分布研究资产收益和期权定价以来 ,众多的 研究者通过对 Merton 和 BlackScholes 研究成果的扩展来更好的描述资产收益分布的经验特