iPhone规格引领手机产业进入新世代电子行业.docxVIP

行 业 研 证券研究报告 究 电子 推荐 ( 维持 ） 行 业 重点公司 深 重点公司 17E 18E 评级 度 国光电器 0.35 0.71 增持 研 蓝思科技 0.90 1.31 增持 究 水晶光电 0.57 0.78 增持 报 长电科技 0.41 0.87 买入 告 相关报告 《二季度持续高增长，手机规格 创新为下半年驱动力 ——电子 行业 2017Q2 总结》2017-09-03 《半导体行业点评：半导体旺季 递 延 ， GPU 需 求 火 热 》 2017-08-14 《电子行业深度报告：汽车电子 系列之二：老树前头万木春，汽 车电子孕新机》2017-08-10 分析师： 刘亮 liuliang@ S0190510110014 研究助理： 廖伟吉 liaoweiji@ 卜忠林 buzl@ 刘艳 liuyanyjs@  iPhone8 规格引领手机产业进入新世代 2017 年 09 月 10 日 投资要点 2017/9/12 苹果十周年新机型即将发布，我们预计此次 iPhone8 创新集中在四大方面：处理器性能提升（10nm 工艺的 A11 芯片）、外观创新（OLED屏幕+金属中框+双曲面玻璃）、摄像头升级（后臵双摄+前臵 3D Sense 人脸识别）、电池续航力升级（无线充电+快充+双电芯技术）等，每一项创新都有望引领行业发展。拥有多项大幅创新的 iPhone8 将推动下半年手机零组件公司业绩增速再上更高台阶，我们认为苹果供应链板块仍是下半年电子板块投资主轴，投资重点将为苹果新机的创新，选择渗透率由无到有，开始进入渗透率提升阶段的零部件为重，看好金属机壳转非金属机壳趋势、OLED 面板、无线充电、生物识别、3D 相机等领域。 我们预计 3Q17、4Q17 的总体 iPhone 出货量分别为 41、84 百万台，4Q17 出货量同比增长 7.3%。以新机种(iPhone 8 及 7S)来看，预计下半年出货量为 9000 万台( 3Q17、4Q17 的出货量分别为 2000、7000 万台)，我们预估 iPhone 8 由于组装时间较 iPhone 7S 晚一个月左右的时间，今年下半年出 货量预计为 4200 万台，略低于先前占比 50%的预期，判断市场销售初期， iPhone 8 的供货将为紧张的状态，部分 iPhone 8 的生产将递延至 1Q18， 判断 1Q18 苹果出货量将为淡季不淡的格局。 投资组合：针对苹果产业链，目前我们的重点推荐为国光电器、蓝思科技、水晶光电、长电科技，另外建议重点关注科森科技、欧菲光、歌尔股份、信维通信、大族激光。(1)国光电器，公司重点布局智能音箱扬声器，在此领域具备较强优势，下半年开始将显著受益 A 客户智能音箱新产品上量带来的业绩弹性；(2)蓝思科技，玻璃加工龙头，“金属中框+双面玻璃”趋势确立，下半年进入 A 客户备货旺季；(3) 水晶光电，双摄及 3D Sensing 为光学带来持续创新动力，持续积极扩张产能，为下游需求放量做充分准备；(4)长电科技，星科金朋将于 Q3 迎来拐点、JSCKA 客户拉货，3 季度利润弹性大；(5)科森科技，切入 A 客户新一代机型金属中框，未来两年成长性较高；(6)欧菲光，A 客户摄像头供应商，并有望进入 A 客户 phone 触控供应链；(7)歌尔股份，A 客户声学产品持续升级， VR/AR、无线耳机、智能音箱等智能硬件值得期待；(8) 信维通信，A 客户天线主要供应商，能够提供无线充电三合一模组； (9)大族激光，A 客户手机创新力度大，激光设备需求大增。 风险提示：需求不及预期、量产进程不及预期。 请阅读最后一页信息披露和重要声明 行业深度研究报告 目 录 HYPERLINK \l page4 1、iPhone8 规格创新速览 HYPERLINK \l page4 - 4 - HYPERLINK \l page8 2、显示：柔性 AMOLED 取代 LCD，触控方案随之改变 HYPERLINK \l page8 - 8 - HYPERLINK \l page8 2.1、柔性 AMOLED 性能优异，取代 LCD 将是大势所趋 HYPERLINK \l page8 - 8 - HYPERLINK \l page9 2.2、Flim 触控方案有望重回主流 HYPERLINK \l page9 - 9 - HYPERLINK \l page11 3、机壳：非金属材料渐成主流 HYPERLINK \l page11 - 11 - HYPERLINK \l page15 4、光学：双摄逐渐成为标配，3Dsense 打开想象空间 HYPERLINK \l page15 - 15 - HYPERLINK \l pag