苏宁易购财务分析.pptVIP

从上表可以看出，苏宁电器的总资产周转率10-12年呈现逐年下降的趋势，说明苏宁电器的资产使用和管理的效率是在降低的，最可能的原因是由于苏宁电器的扩张规模过快，资产利用效果不佳，使得资金闲置，管理能力没有跟上来。说明该公司的应当加强资产管理，提高总资产周转率； 。应收账款周转天数10-12年逐年上升，说明该公司的应收账款的流动性变弱。这也可能是由于近三年应收账款增长过快，或者其收账政策有所变化引起的。该公司应对此问题引起重视，改变信用政策，加快其周转率，提高流动资产的变现能力。存货周转天数也逐年上升，不过上升幅度不是很大，这个应当是存货增长较快所引起的，不过这个也要从不同角度、环节上查明影响存货周转快慢的具体原因。。总体来说，该公司运营能力一般，主要是由于应收账款和存货周转率出现了问题，公司应加强应收账款和存货的管理，提高周转率，提高其流动性，从而提高营运能力。 发展能力 ——第四小组 利润增长率 项目 2010年 2011年 2012年 差异数（2012年与2011年相比） 净利润（单位;亿元） 41.1 48.9 25.1 -23.8 利润增长率 18.98% -48.67% -67.65% 从表可以看出，苏宁的利润这三年变化较大。从2010年到2011年是增加的，但是2011到2012年急转直下，利润率小于零。这种情况是不正常。就行业来看，2010年由于家电下乡等政策使家电行业自2008年金融危机起一直低迷的状况有所缓解，上半年情势较好，下半年有所下降。2011年电子商务的成交量大大增加，极大地影响了家电零售行业，而苏宁加大实体店的规模，惨淡经营，加强二、三级市场的销售。虽使净利润增长增加，但涨幅较小，不敌老对手国美，更落后于京东商城。2012年苏宁加强了线上服务与广告宣传，期间费用大大增加，对净利润造了较大影响。 销售增长率 下表为苏宁2010年至2012年的销售情况 项目 2010年 2011年 2012年 差异数（2012年与2011年相比） 销售额（单位;亿元） 755 939 984 45 销售增长率 24.37% 4.79% -19.58% 从上表可以看出，苏宁的销售额总体呈上升趋势。2011年较2010年上升24.37%，是因为苏宁不仅开发了二、三级市场，还加强了苏宁易购网上交易。2012年销售额大幅度减少，这与我国电器市场趋于饱和有关，行业疲软，消费市场受挫，尤其是部分发达富裕的一二线城市波动较为明显。实体店面销售额大大减少，线上服务又不完善，在2012年更是与京东打起了价格战，出现了欺骗消费者的丑闻，商业信誉受到了怀疑。销售额大大下降。 主营业务利润增长率营业利润增长率 下表为苏宁2010年至2012年的主营业务收入情况 项目 2010年 2011年 2012年 差异数（2012年与2011年相比） 主营业务利润（单位;亿元） 36.2 47.5 16.4 -31.1 主营业务利润增长率 31.22% -65.47% -96.69% 下表为苏宁2010年至2012年的营业收入情况 项目 2010年 2011年 2012年 差异数（2012年与2011年相比） 营业利润（单位;亿元） 54.3 64.4 30.1 -34.3 营业利润增长率 18.60% -53.26% -71.86% 从上面两表来看，苏宁的盈利能力正在大大降低，其实另有隐情。苏宁秣马厉兵已经很长时间了，在资本上举债豪赌，以相当高的风险融来了超过一百亿的资金，就是为了迅速实现让苏宁去电器化、去传统化，成为中国最大的B2C电子商务企业，用苏宁自己的话说就是要成为“中国的沃尔玛+亚马逊”。 是的，苏宁正在转型。苏宁的专卖店零售已趋成熟，虽然苏宁的电子商务还不太完善，目前仍处于投入与培育期，人员、广告、物流等都需要加大投入，但其在仓储、物流方面积累了大量的资源和实力还是处于领先水平的。 所以我预计，苏宁在2013年情势会出现回暖，盈利能力会重新提升，未来的发展前景会变好。 杜邦分析法 ——第四小组 杜邦分析 项目 2010年 2011年 2012年 权益乘数 2.330 2.596 2.616 销售净利率 5.31% 5.13% 2.72% 资产周转率 1.89 1.81 1.45 总资产利润率 10.3% 9.42% 3.69% 权益净利率 21.83% 21.59% 9.4% 从上述表格看，权益乘数呈不断上升趋势；销售净利率